今天市場走出了縮量調(diào)整態(tài)勢，這已經(jīng)是市場在階段性反攻過程中第四天出現(xiàn)了分化調(diào)整，好多投資人今天心情不爽，因為今天不但市場縮量到了7000億，而且4000多只股票悉數(shù)回落，最重要的是前期起漲的房地產(chǎn)、券商回調(diào)了。

7月24號高層定調(diào)活躍資本市場，經(jīng)過兩周市場反攻后，今天市場給人一種戛然而止的狀態(tài)，大家覺得比較慌，在我看來這完全在預(yù)期中。如果你今天感覺恐慌，甚至對未來已不抱信心，說明你前期對于這一波行情反彈預(yù)期太高了。

我們在這一波反彈出現(xiàn)時，已經(jīng)明確了看法，今年行情就一個字穩(wěn)，大家對未來市場行情預(yù)期不要太高，我們暫且把這一波反彈看作是階段性反攻，而不要馬上確認(rèn)為戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)。

【如何看待經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑對市場的影響？】

從近期市場壓力看，值得大家關(guān)注的有幾個重大問題。其中一個比較明顯的是，外匯市場又出現(xiàn)了快速回調(diào)，一夜之間人民幣兌美元又重新回到7.24位置。大家說是不是美聯(lián)儲又要宣布加息？現(xiàn)在美聯(lián)儲表態(tài)根據(jù)本國通脹情況，還沒有最終確定是不是要在9月加息，也沒說不加，但人民幣匯率市場卻遭受了快速打壓和回落。這是最近幾天上證指數(shù)持續(xù)下跌的主要原因。

因為美元指數(shù)在最近一個階段，從破掉100后，連續(xù)震蕩上行，現(xiàn)在又重新收復(fù)了103。隨著美元指數(shù)不斷反彈，倒逼人民幣出現(xiàn)被動貶值和回落。人民幣市場一旦頂不住壓力，隨著美元加息，美元指數(shù)上行，對A股影響也是可想而知的。

盡管我們一再說人民幣匯率波動和A股波動有可能不會有絕對相關(guān)性。但在這一波市場急風(fēng)暴雨式反彈后，還是受到了匯率急跌影響，A股近期表現(xiàn)不佳。

當(dāng)然還有一個重要原因，最近經(jīng)濟狀況不容樂觀。7月份 CPI同比下降0.3%，說明居民消費在進一步下降，CPI指數(shù)已跌落到歷史低點。再看PPI數(shù)據(jù)， PPI同比下降4.4%。這兩個數(shù)據(jù)下滑對于短期A股會產(chǎn)生一定情緒壓力。經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映股市晴雨表，經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行對投資人應(yīng)該有一定負(fù)面影響。

我此前曾說過，很多經(jīng)濟數(shù)據(jù)不能單純用西方經(jīng)濟學(xué)理論定義，因為我們是社會主義制度，可以允許經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑，但不能說目前是通貨緊縮，只能說經(jīng)濟面臨著一定下滑風(fēng)險，但我不認(rèn)為這種緊縮代表一個經(jīng)濟周期長時間無法控制的下滑趨勢。

因為我們相信政府一定會通過政策性調(diào)節(jié)，貨幣市場工具和財稅工具，迅速轉(zhuǎn)變目前不利局面。

中國經(jīng)濟不是完全的市場化經(jīng)濟，體現(xiàn)政策調(diào)控的身影非常明顯。面對這樣的數(shù)據(jù)，大家不必短期內(nèi)過于悲觀。如果用西方經(jīng)濟學(xué)判斷，中國現(xiàn)在是通貨緊縮，但實際上如果真的來一個巨大利好，你會發(fā)現(xiàn)這種通縮一日之間就化為烏有。很多自媒體給出來通縮定義，其實對投資人情緒打擊非常大。

我還想強調(diào)，大家看到經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑，確實感覺憂心忡忡，但你要知道中國資本市場的特點就是越絕望越悲觀，往往市場就來一個背離走勢，讓你大跌眼鏡、大吃一驚。

我們在A股市場上已有幾十年時間，數(shù)據(jù)對于資本市場來講重不重要？重要。但有時候中國資本市場更多體現(xiàn)了政策意圖，而非經(jīng)濟數(shù)據(jù)所能完全左右。所以對于數(shù)據(jù)，只能供大家參考，并不能作為絕對化判斷依據(jù)。

大家說人民幣貶值你認(rèn)為不對市場構(gòu)成長期威脅，經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行，你也認(rèn)為無威脅。我還是原來的判斷，就是市場漲多了跌一下，跌多了漲一下。總而言之，會在一個相對安全的區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運行。這就是A股下半年的趨勢。也就是說維穩(wěn)是前提，既不能過度上漲，也不可能過度下跌。

到今天為止，我還是認(rèn)為市場漲跌在我們的策略預(yù)期中，沒有什么值得大驚小怪，情緒平穩(wěn)非常重要。當(dāng)你不對市場上漲過度預(yù)期，你也就不會對于今天市場調(diào)整和縮量而感覺失望。

我曾經(jīng)跟投資人講，你們要堅信一點，只要中國股市不關(guān)，就有獲利機會，但你不要把股市看得太復(fù)雜。其實大道至簡，你把它看得越簡單，可能獲利的機會就越多，你把它看得越復(fù)雜，你會發(fā)現(xiàn)越畏手畏腳。

現(xiàn)在自媒體時代消息滿天飛，不管是頭條還是抖音，每天會有大量影響思維判斷的消息，在阻礙和影響著你的投資邏輯。

7月底房地產(chǎn)股快速上拉、券商板塊集體上漲，你都踏空了。等你在8月初想要追進時，市場不給你機會了，又是一堆負(fù)面消息出來了。這時候你會說漲不了，可是你為什么追進去？實際上大家是在給自己找借口，只要你讓我解釋這個市場，我會客觀說，影響市場因素很多，但我們必須考慮到管理層意圖，管理層提出要活躍資本市場，要提升投資者信心。

這句話不是空穴來風(fēng)。盡管短期內(nèi)市場在政策提拉下出現(xiàn)一波上漲，之后又被投機資金短期套利回落，但并不意味著當(dāng)你絕望和想要再次退出時，市場會再現(xiàn)一次快速上漲。

【地產(chǎn)企業(yè)連續(xù)遇“襲”，地產(chǎn)股還能炒嗎？】

我也在關(guān)注市場發(fā)展方向，既然這一波行情是從地產(chǎn)和金融開始的，我現(xiàn)在最關(guān)注的就是地產(chǎn)和金融具體落地的可實施政策到底能不能出來？會以什么樣的方式出來？

而這幾天有關(guān)部門正在召開關(guān)于北京、上海、深圳、廣州，4個一線城市房地產(chǎn)調(diào)整措施以什么方式出臺的會議。

最近幾天房地產(chǎn)市場其實并不平靜，在繼恒大事件出現(xiàn)后，碧桂園又出現(xiàn)了美債到期利息償還的壓力，當(dāng)然這種壓力跟房地產(chǎn)整體環(huán)境關(guān)系，跟人民幣匯率大幅貶值有關(guān)。

他們借美債利率是六點幾，現(xiàn)在已經(jīng)到了7.24，200億人民幣折合美債，現(xiàn)在他們要多償還將近100億。對于一個房地產(chǎn)企業(yè)來講，隨著人民幣匯率進一步波動，甚至向下貶值，對于很多外貿(mào)企業(yè)，尤其是借美債的企業(yè)，風(fēng)險是巨大的。

所以恒大因為杠桿過高，碧桂園因為美債到期，還款壓力比較大，當(dāng)然還有富力集團，包括萬達這一周也出了問題。

到今天為止，原來房地產(chǎn)前10名的公司基本上無一幸免。

大家說房地產(chǎn)市場如此悲涼，還敢炒房地產(chǎn)股嗎？我想告訴大家，我覺得越是在這種情況下，越應(yīng)該審時度勢觀察房地產(chǎn)行業(yè)可能會出現(xiàn)的較大轉(zhuǎn)變和行業(yè)機遇。這一點我們從正在加緊進行的國資并購重組相關(guān)政策中就能看得到。所以我認(rèn)為房地轉(zhuǎn)折性質(zhì)的一些利好正在路上。

我最近從深圳到了上海，又從上海回了北京，發(fā)現(xiàn)我在上海時，很多富人不惜代價出讓手中的房子，比如4000多萬的房子，3500萬就掛單出售。

結(jié)果我8月再回上海時，發(fā)現(xiàn)這些掛單全部取消了，而且房價又回到了4500萬，說明一線城市優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)實際上完全有購買力和市場需求。大家在等什么？在等一線城市房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺，一旦這個政策達到大家預(yù)期，我認(rèn)為對于整個房地產(chǎn)市場，將會再次產(chǎn)生巨大推動。所以你現(xiàn)在放棄房地產(chǎn)股，我認(rèn)為毫無道理，因為我們做股票，不能夠一葉障目，應(yīng)該循著政策脈絡(luò)預(yù)測市場未來。

現(xiàn)在國家對房地產(chǎn)并沒有實施政策性的緊縮，而在考慮如何拯救房地產(chǎn)市場，如何優(yōu)化一線城市房地產(chǎn)銷售政策，如何讓房地產(chǎn)春天在不久的將來到來，這是政策大方向正在發(fā)力做的事。

所以我們這個時候如果輕易放棄手中的地產(chǎn)股，一旦這些股票在政策推動下再次卷土重來，恐怕你又會拍腿，告訴自己又踏空了，等你再進去追，發(fā)現(xiàn)又晚了。所以當(dāng)你預(yù)期政策出臺前，必須在市場低迷時提前下注，而不要等政策出來再去追。在這一波反彈中，我告訴過大家，切莫去追，要么底部埋伏，要么就認(rèn)命，錯過就錯過。

你不要期望這一波行情一漲再漲，沒有這種可能。因為面對全球經(jīng)濟現(xiàn)狀，誰都知道賺錢難。2023年我們都明確感覺到各行各業(yè)賠錢很快，賺錢很難。股市也是這樣，你期望在股市中信手拈來，我覺得比登天還難，大家總是抱怨市場板塊輪動太快，漲幅太小，摸不著頭腦，但我覺得股市給大家留下更多獲利機會。

有人說讓投資人在股市和基金里賺錢，是刺激消費最好的方法，但并不意味著所有人在市場里都會享受到政策紅利，這里畢竟不是慈善場所，是要動腦筋用智慧分析判斷的。

大家說還能不能繼續(xù)跌，不管它能不能跌，我認(rèn)為房地產(chǎn)股不要輕易放棄，越跌你越應(yīng)該尋找前一波上漲后回調(diào)到到位，準(zhǔn)備再漲的股票，前一波還沒有來得及底部起漲，正在加緊進行國有化改造的這部分房地產(chǎn)股要埋伏，尤其是在一線有眾多房產(chǎn)資源的企業(yè)，大家要特別關(guān)注。

【券商股能否再“雄起”？】

說到券商，大家會說，這兩天我好不容易追進了幾個券商股，也被套進去了，怎么辦？是不是這一波過去了？我告訴大家，券商和房地產(chǎn)一樣，不可能在前期增量資金進場后，現(xiàn)在就悄然撤退。我認(rèn)為券商大家要把它作為一個中期市場機會去選擇。因為躍資本市場最受益的肯定是券商，而且活躍資本市場的定調(diào)出來了，但具體措施還沒出來。

現(xiàn)在證監(jiān)會和一些券商在探討，到底是降印花稅還是調(diào)降傭金？還是干脆進行T+0交易，還是讓長期資金戰(zhàn)略入市？

如果讓股市出現(xiàn)戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)，我認(rèn)為最好的政策是讓長期資金戰(zhàn)略入市。問題是長期資金到現(xiàn)在不能大規(guī)模入市前，大家也要考慮不能讓股市就此休眠。這兩天我跟一些業(yè)內(nèi)人士探討，國家會不會降低印花稅利好，會不會出臺T+0刺激？我覺得這兩種可能性都有。

今天很有意思的是，在4000家股票出現(xiàn)下跌時，市場中卻出現(xiàn)了奇跡，什么奇跡？就是新股今天被資金追捧得很厲害。

大家看一下今天的N盟固力，這是一個鋰電池企業(yè)，開盤的時候是20塊錢，最高漲到202塊錢，一天漲幅達到37倍。

大家說是市場瘋了還是股民瘋了？怎么會有新股上市當(dāng)天被炒成37倍，這說明目前進場資金不是長期資金，是短期的套利資金，投機資金。他們會在市場中反復(fù)尋求套利，這才導(dǎo)致今天N盟固力出現(xiàn)了強勁飆升。

問題是大家說這都是日內(nèi)盈利，明天賬面利潤能不能落袋為安？大家心里都沒有數(shù)。明天如果市場低開，基本上今天追漲的人就都成了接盤俠和套牢者。今天你看N盟固力，動態(tài)市盈率544倍，流通市值53.38億，拿幾千萬，就可以把這樣一只股票炒到天上去。

所以今天也有一些好奇的投資者說，像N盟固力這種漲勢，如果要是T+0交易，該多么令人心情澎湃，我可以從20進，然后30出，從40進50出，從50進60出，這要是T+0交易可以創(chuàng)造多少交易量，可以多么的活躍股市，我覺得大家其實在開玩笑，實際上這個表達了大家的心情，就市場中進來的人，絕大多數(shù)的都希望短平快或暴利，很少耐得住性子做投資。其實這就是為什么中國股民特別容易成為韭菜的原因，而且反復(fù)的被稱為韭菜讓人家去割，是因為大家有這種暴利的想法。

如果真在這個時候?qū)嵤㏕+0交易，很多個股的股價可能就失去了所謂的長期投資價值，市場投機性會越來越嚴(yán)重。國家會在這個時候出臺T+0交易嗎？我認(rèn)為 A股最正確的發(fā)展方向是讓資金為有成長性的企業(yè)融資，而不是讓資金去高杠桿追捧垃圾股，或者不能帶來真正價值收益的僵尸股。

我們覺得活躍資本市場應(yīng)該從長計議，為中國資本市場長期可持續(xù)性健康發(fā)展提供更科學(xué)的解決方案，而不是為了活躍資本市場，讓一只新股股價當(dāng)天被炒出37倍的價格，好多股民實際上需要被引導(dǎo)。如果我們的市場以這種方式去炒新股，非把新股都炒成垃圾股不可，再好的公司也經(jīng)不起資金這樣折騰，當(dāng)天的換手率高達百分之八十幾，接近9%，把這些拿有原始股的股東們樂開花了，但這種市場會讓多少不懂規(guī)則的投資人，或者經(jīng)常會冒犯市場規(guī)則人陷入深淵。

所以我認(rèn)為T+0交易在全世界各國家都可以實施，唯獨在A股不能推出。什么原因？在A股穩(wěn)字當(dāng)頭的情況下，T+0能推出來嗎？大家說長期資金現(xiàn)在進不來， T+0也不能推，那就剩印花稅了，能不能把印花稅往下調(diào)一調(diào)？我覺得有可能，如果券商考慮活躍資本市場，我認(rèn)為調(diào)降印花稅可能是一個傳統(tǒng)的做法。還有沒有其他的更好的消息出臺，我們拭目以待。

總體來說，我覺得大家不應(yīng)該對于目前的市場過度失望。

【別小看醫(yī)藥股，里面藏著獨角獸！】

活躍資本市場不應(yīng)該成為一句空口號，而應(yīng)該有落到實處的具體政策出臺，真正能讓投資人感受到進入資本市場的安穩(wěn)和快樂。像投資炒股，如果已經(jīng)讓我們身心俱疲，嚴(yán)重影響身體健康和生活幸福指數(shù)，這種情況就不應(yīng)該再炒股了。

但很多投資人反復(fù)被套，而且越套越深時，心腦血管疾病都會出來，大家會說錢就是我的命，我更加認(rèn)為中國資本市場未來所承擔(dān)的責(zé)任和使命是讓它健康的平穩(wěn)發(fā)展，當(dāng)下我們受到很多外圍勢力打壓，還有內(nèi)部的一些市場發(fā)展的不確定性因素干擾。

比如最近反腐力度進一步加強，整個醫(yī)藥行業(yè)反腐，有時候這種不確定性因素干擾也會影響大家心情。但為什么今天醫(yī)藥概念股又走整體走強了，創(chuàng)新藥醫(yī)療服務(wù)、重組蛋白幾乎是醫(yī)藥類的個股在反腐中同步上漲，是不是醫(yī)藥板塊又要觸底反彈了？

實際上醫(yī)藥板塊去年四季度我們重點布局，但到今年二季度，這個板塊基本上就沒有更多利潤空間留給大家了，但今天醫(yī)藥概念股走強，好多投資人說是不是醫(yī)藥概念在反腐之后有可能重獲生機？

我是這樣看，醫(yī)藥作為未來國民健康發(fā)展的重要保障，醫(yī)藥醫(yī)療當(dāng)然是很重要的行業(yè)賽道，其實它不比房地產(chǎn)對居民存在的意義小，反而更大?，F(xiàn)在老百姓寧可不買房不買車，但愿意買保健品。

現(xiàn)在的消費，我看未來醫(yī)藥醫(yī)療有巨大市場和潛力空間。問題是我們是不是要把錢全部用在西藥上，所以中國提出大健康概念，鼓勵中醫(yī)藥大發(fā)展。

這次對于整個行業(yè)反腐，其實并不是對行業(yè)的負(fù)面打壓，而是為了進一步的促進行業(yè)新陳代謝，健康發(fā)展，以民族文化為基礎(chǔ)，把中醫(yī)藥盡早的在中國的大健康的版圖上畫上重要一筆。我覺得今天醫(yī)藥業(yè)的崛起，既把它看作是一次超跌反彈，同時也要對這個行業(yè)作為健康消費的一大賽道，可以做中期布局。

我在私教課當(dāng)中，給大家講的就是Car-t細(xì)胞免疫療法和輔助生殖。因為我覺得這兩個賽道對于未來中國人改變醫(yī)療習(xí)慣，改變生活方式，會起到重要作用。因為現(xiàn)在中國每年人口在下降，所以國家很可能在輔助生殖領(lǐng)域創(chuàng)造更多機會。

而且現(xiàn)在大家會發(fā)現(xiàn)癌癥患者越來越多，而細(xì)胞領(lǐng)域有可能會使得更多早期癌癥患者獲得有效治療。我特別看好醫(yī)藥行業(yè)中這兩個賽道。醫(yī)藥行業(yè)中還存在著很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可以作為我們中期市場配置，而且現(xiàn)在很多外資也在虎視眈眈瞄準(zhǔn)這些醫(yī)藥龍頭企業(yè)。

在中國醫(yī)藥行業(yè)中，實際上每年都會有一些創(chuàng)新型企業(yè)迅速成長起來。中國14億人口大國，未來在刺激消費領(lǐng)域，實際上健康消費是舉足輕重的。對于今天整個行業(yè)的快速崛起，我認(rèn)為也是刺激消費的一個重要舉措。這是我對當(dāng)下市場在分化和回落中的幾點思考。對于地產(chǎn)、金融、醫(yī)療板塊，大家還應(yīng)該予以高度重視。這些實際上都可以作為調(diào)控經(jīng)濟，刺激消費拉動增長的重要因素。

這中間存在著很多市場機會，大家要想把握這些機會，首先要參透政策玄機，在市場回調(diào)時，對于這些股票積極進行底部籌碼收集，跟上主力步伐，不要與市場對立。什么叫與市場對立？主力在底部收集籌碼時，你正好在拋售，當(dāng)主力進行拉高股價時，你還在場外默默關(guān)注。好多投資人炒股只看表面現(xiàn)象，什么只是看表面現(xiàn)象，他覺得看到的才是存在的，沒看到的都不存在。而股市為什么叫虛擬經(jīng)濟？虛擬經(jīng)濟就是讓你看不到摸不著時，實際上它已經(jīng)發(fā)生了價值，當(dāng)你看到時已經(jīng)晚了。

所以實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟最大的特點是，你在虛擬經(jīng)濟市場中必須要有先知先覺的洞察力。當(dāng)你看到一只股票或一個賽道眾人追捧時，千萬要小心。就像前兩天很多投資人情緒特別高漲，甚至要賣房子炒股票，戰(zhàn)略性牛市到了，不惜一切代價追漲房地產(chǎn)。這兩天大家全都涼快了，被套了。

所以市場如果短期內(nèi)回探3200點，好多投資人會迅速交槍，把前期買的房地產(chǎn)股、券商股一股腦拋出，而這些股票未來會迎來政策性利好。

今天我說的這些可能大家會覺得是在猜測未來市場，但有時候不是瞎猜，我還是能看到政策在逐步向市場發(fā)揮作用，能夠感受到市場節(jié)奏的變化。

我今天的判斷希望能給大家參考和提示。

我認(rèn)為市場不能人云亦云，在市場中做得很優(yōu)秀的大佬，他們實際上都采取信息封閉，不愿意聽眾人聲音，就愿意聽自己內(nèi)心的聲音。

比如：巴菲特50歲以后從華爾街徹底離開，回自己家鄉(xiāng)，什么原因？不想聽華爾街亂糟糟的聲音，大部分都是來搞投機生意的。只有回到家鄉(xiāng)，才能安靜的審視市場，才能安靜的做好投資分析。他是真正做投資的人，不想在股市中做短差交易、套利，所以他不想聽市場太多聲音，他只想認(rèn)真看財報，分析優(yōu)質(zhì)企業(yè)，然后拿著錢去買這個企業(yè)。

我們所說的市場大道至簡，其實總結(jié)下來，真正賺錢的人是能把公司看明白，能夠把行業(yè)看清楚的人，愿意做投資的人。而大部分做投機的人在市場中就是民工，什么民工？搬磚，從東搬到西，從西搬到東，搬來搬去，大家注意一下，后來發(fā)現(xiàn)搬的都是土磚，而不是金磚。

真正把錢拿走的人，他們不隨便搬磚，他們看到金磚時才動手。

我覺得市場中5000多家上市公司，大家真的想要獲利賺錢，一定要火眼金睛先去考慮，這個公司是不是值得買的公司，這個市場中值得買的公司到底有多少？我曾經(jīng)說過市場中值得投資的公司只有兩三百家，而這兩三百家公司會在兩三年內(nèi)，在不同時間給你帶來不同收益，而不是在同一年中一起提升股價。

所以除了選股外，大家還要選時，否則你就有可能影響當(dāng)年收益。

簡單的事情重復(fù)做，可能就容易成功。大家可能會說就這一只股票，你上半年推，下半年還推，今年做明年還做，你就不能多給我們推些股票。其實我可以推100只、200只，但真會把大家弄的手足無措，眼花繚亂，最后把心態(tài)破壞掉。

所以我們經(jīng)常說，你如果想讓自己真正作為一個投資人，手中所握的股票越少，越精越好。巴菲特一生投資的上市企業(yè)就十幾家，但他的伯克希爾卻成為美股股價最高的公司。所以有的時候覺得投資有風(fēng)險，風(fēng)險在哪里？就是大家忘了投資的初心，只要進了股市，大家就開始蒙上眼睛，拿著刀亂砍亂殺。

一年到頭，別說熊市，牛市我跟你說在關(guān)鍵的拐點位置，你的利潤可能都會被市場收回去。

所以巴菲特說，我從來不看大盤做股票，大盤跟我有什么關(guān)系，漲跌跟我一點關(guān)系沒有，因為我手中持有的股票很少，只要它們好我就好，大盤好不好？跟我沒有關(guān)系，我從來不看大盤做股。我想跟大家說大盤連續(xù)4天下跌，連續(xù)4天縮量跟你有什么關(guān)系？關(guān)鍵你要考慮持有的股票，好不好？能不能拿得住，敢不敢拿？我覺得如果這段時間大家能養(yǎng)成這樣的習(xí)慣，你就可以克服這段時間市場動蕩不安，對你的情緒影響。

我今天想跟大家說的是，現(xiàn)在很多投資人已被市場情緒打敗，而市場情緒之所以能打敗你，是因為負(fù)面消息太多了，負(fù)面消息對投資人信心打擊是非常殘酷的。甚至大家覺得投資是一種痛苦的事情，要離開市場，還有些人想不干這個行業(yè)了，那是因為大家心理承受能力太弱。實際上巴菲特經(jīng)歷了幾次大的美國歷史上的金融危機，但每次危機都成就他們，現(xiàn)在我們的股市也是這種狀況，常年在3000點徘徊，再有耐心的人也會被市場折磨的窒息。

你看這個市場會覺得這10年來浪費了時間，浪費了青春，浪費了腦細(xì)胞。但如果這10年你不看大盤，去抓有價值的股票，可能每年你都會抓到翻一番，翻兩番，甚至翻五番，翻10番的股票。

昨天我問一個客戶，你在市場中每年投資預(yù)期達到百分之七八，能滿意嗎？

他說我當(dāng)然滿意了，大吃一驚。我說是百分之七八，不是百分之七八十，他說對，就百分之七八就滿意了，比銀行利息高出一兩倍，我怎么不滿意？當(dāng)時我內(nèi)心突然間覺得做投資顧問，我們恨不得每年給客戶找到幾只翻倍股，我們特別希望讓客戶賺到盆滿缽滿。

所以我在想這樣的客戶是優(yōu)質(zhì)客戶，而我們的顧問卻不一定是優(yōu)質(zhì)顧問。

其實，巴菲特平均收益率每年大概也就是15%~20%，所以作為投資顧問來講，如果對客戶進行股票推薦，每年累計收益率能夠達到百分之七八，我覺得這就是很優(yōu)秀，能夠達到15%~20%，你比巴菲特不差。

現(xiàn)在看來服務(wù)對象和被服務(wù)對象，我們都需要理性回歸到原點，回歸到客觀位置上。這個市場天天都有漲停板，天天都有投機效應(yīng)。但如果我們不能規(guī)避誘惑，在資本市場里長期跟魔鬼打交道，我們不會改變做韭菜的命運。

我說這么多，想告誡大家，我沒有辦法安慰你，市場現(xiàn)狀就是如此，各國的市場現(xiàn)在都出現(xiàn)了不確定性，包括美市，歐洲股市這一周以來都在跌，穆迪已經(jīng)把美國10余家中小銀行評級向下調(diào)整，歐洲銀行現(xiàn)在要收取銀行利息稅，實際上就是銀行不希望你把錢存進去，他已經(jīng)無力償還你的利息了，最好你不要存進去，尤其是有錢人，別大規(guī)模的把錢放銀行里。

所以意大利出臺了一個令人驚訝的政策，就是要收取銀行利息稅。其實這就是一個信號——全球陷入流動性緊張，經(jīng)濟發(fā)展陷入困境這么一個局面中。2023年我認(rèn)為不確定性，你會發(fā)現(xiàn)三季度已經(jīng)露出了苗頭。

四季度又會是什么狀況？美債危機恐怕已經(jīng)沒有回頭路了，甚至都沒有挽救希望了。

所以穆迪把美國一些兌付能力較弱資產(chǎn)量較小的銀行評級下調(diào)了，說明耶倫從中國走的時候扔下的那句話——美國現(xiàn)在經(jīng)濟已經(jīng)有風(fēng)有風(fēng)險了，不是假話。作為美國財長，她對美國未來還是非常擔(dān)憂的，而美國作為西方世界的軸心國，一旦出了問題，歐美經(jīng)濟可能會出現(xiàn)較大風(fēng)險。

今年我認(rèn)為中國資本市場最重要的就是頂住壓力，大家對于市場不管出臺什么樣的政策，必須要保持理性和平和狀態(tài)，不要今天跑東家，明天穿西家，手里拿著一大把股票，雖然你都不知道你拿的是什么東西，可能就是磚頭，你不如認(rèn)認(rèn)真真去發(fā)現(xiàn)一個金磚抱在懷里。

就像你的救生圈一樣，不管風(fēng)浪有多大，你只要抱著救生圈隨波逐浪，你也不至于被淹死。如果你抱一堆，肯定得沉底，抱一堆磚頭你試試，風(fēng)浪來了，我跟你講最先沉底的就是你，因為負(fù)荷太重了。

現(xiàn)在很多民營企業(yè)主都不知道自己面臨著什么，所以我說不確定性，就是很多企業(yè)在這場金融風(fēng)暴中生存是存在風(fēng)險的。

大家說我被套住了，反正一兩年后就能解套，這已經(jīng)不是過去的資本市場了，套住的股票可能退市，不是一兩年解套，而是一兩年后股票都沒了，你沒錢了，還在市場中有什么意義？大家一定要守住本金。

我認(rèn)為對于中國資本市場來講，如果大家都能慧眼識珠，找到好股票，并且好好抱著這些股票，其實中國資本市場是有化解風(fēng)險能力的，中國資本市場能夠平安無事，在座各位也就平安無事。

我們說在未來市場策略里，低估值藍(lán)籌是用來護盤的工具，創(chuàng)新科技大家一定要去找新的對未來市場有牽引力的。比如說我們在上幾次課中說到的數(shù)字貨幣，你看它的龍頭御銀股份最近逆勢而上。我曾經(jīng)說什么是可以確定的東西，數(shù)字化貨幣是全球未來都要創(chuàng)新發(fā)展，更新?lián)Q代的貨幣趨勢。

御銀股份作為區(qū)塊鏈、數(shù)字化貨幣等多個題材于一身的股票，在這樣的市場行情中，它就敢于逆風(fēng)飛揚。

然后我們上次說超導(dǎo)新材料，百利電氣，上周三我們推薦后也是一路向上。我們給大家推薦的這些行業(yè)，我覺得對于未來中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型來講，都是有可持續(xù)成長空間的，所以這樣的標(biāo)的，你一旦擁有，就跟著隨波逐流，他上你就加倉，他下你就減倉，直到完成他歷史使命為止。我們的策略就是如果資金量大，可以在低估值藍(lán)籌中抓取一些穩(wěn)定的標(biāo)的，然后在創(chuàng)新科技高成長領(lǐng)域，跟進一些真正具有成長空間的標(biāo)的。

市場總是有機會的，我們需要認(rèn)真研究，不要數(shù)量，只追求質(zhì)量。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)