A股首例發(fā)行CDR（中國存托憑證）的VIE架構(gòu)紅籌企業(yè)敲定發(fā)行價。

10月15日晚間，九號公司（689009）披露公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告：本次存托憑證發(fā)行價格為18.94元/份。若發(fā)行成功，預(yù)計九號公司募集資金總額為13.34億元。此次網(wǎng)下發(fā)行申購日與網(wǎng)上申購日同為10月19日（T日）。

發(fā)行價18.94元/份

發(fā)行公告顯示，本次發(fā)行選擇可以反映發(fā)行人行業(yè)特點的市銷率、市凈率作為估值指標(biāo)。九號公司發(fā)行價格18.94元/份，對應(yīng)的發(fā)行后市銷率為2.91倍，低于可比公司飛科電器、科沃斯和漫步者的同期平均市銷率；對應(yīng)的發(fā)行后市凈率為3.97倍，低于前述可比公司的同期平均市凈率。

據(jù)披露，九號公司擬發(fā)行不超過704.09萬股A類普通股股票，作為發(fā)行CDR的基礎(chǔ)股票，占CDR發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%，基礎(chǔ)股票與CDR之間的轉(zhuǎn)換比例按照1股/10份CDR的比例進行轉(zhuǎn)換，本次擬公開發(fā)行不超過7040.92萬份CDR，占發(fā)行后CDR總份數(shù)的比例不低于10%。其中，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為1056.1375萬份，占本次發(fā)行數(shù)量的15.00%。

當(dāng)前紅籌企業(yè)回歸A股的步伐正在加快，九號公司繼華潤微和中芯國際之后，將成第三家登陸科創(chuàng)板的紅籌企業(yè)。同時，九號公司還是一家存在協(xié)議控制架構(gòu)（VIE）、同股不同權(quán)并申請發(fā)行中國存托憑證（CDR）的企業(yè)，因而備受市場關(guān)注。

按此前招股書披露，公司作為紅籌公司申請公開發(fā)行CDR并在科創(chuàng)板上市，本次發(fā)行方案中包含發(fā)行前股東的境外基礎(chǔ)股份全部轉(zhuǎn)換為CDR的相關(guān)安排，鑒于相關(guān)監(jiān)管政策尚不明確，上述安排未來存在調(diào)整的可能性。

小米持有10.91%股權(quán)

據(jù)了解，九號公司主營業(yè)務(wù)為各類智能短程移動設(shè)備的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司產(chǎn)品已形成包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務(wù)機器人等產(chǎn)品線。本次IPO募資擬投入智能電動車輛項目、年產(chǎn)8萬臺非公路休閑車項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、智能配送機器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化開發(fā)項目及補充流動資金等。

從收入結(jié)構(gòu)看，2019年公司主要銷售收入來源為智能電動平衡車、智能電動滑板車兩類產(chǎn)品，兩者銷售收入占比分別為21.71%、70.46%，智能服務(wù)機器人和其他產(chǎn)品銷售收入占比分別為0.09%、7.74%。

相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，九號公司2017年度~2019年度，凈資產(chǎn)分別為-12.65億元、-32.30億元和21.2億元；凈利潤分別為-6.27億元、-17.99億元及-4.59億元。九號公司稱，報告期內(nèi)公司凈利潤為負主要系優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等公允價值變動損益導(dǎo)致。并提示未來公司可能存在導(dǎo)致凈利潤繼續(xù)為負的情況，并將面臨潛在風(fēng)險：包括未來可能存在凈利潤繼續(xù)為負從而影響利潤分配的風(fēng)險；公司在資金狀況、研發(fā)投入、業(yè)務(wù)拓展、人才引進、團隊穩(wěn)定等方面可能受到限制或存在負面影響等。

對于最新的經(jīng)營情況，九號公司在招股書中闡述，結(jié)合新冠肺炎疫情目前的控制情況及公司實際經(jīng)營情況，預(yù)計2020年第三季度營業(yè)收入約為17.87億元~21.84億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約為1000萬元~4000萬元。

值得注意的是，目前，小米集團是九號公司的重要客戶之一。2017年至2019年，公司與小米集團發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷售金額分別為10.19億元、24.34億元和24億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為73.76%、57.31%和52.33%。小米集團亦通過其控制的People　Better持有九號公司10.91%的股權(quán)，對應(yīng)于5.08%的表決權(quán)，People　Better報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方Shunwei持有公司10.91%的股權(quán)，對應(yīng)于5.08%的表決權(quán)，但Shunwei與People　Better不構(gòu)成一致行動關(guān)系。