日前，人民銀行披露7月外匯占款等數(shù)據(jù)。7月末外匯占款22.15萬(wàn)億元人民幣，較前值22.19萬(wàn)億元降約350億元。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年3月末后，外匯占款呈逐月下行態(tài)勢(shì)。

央行外匯占款是基礎(chǔ)貨幣形成結(jié)構(gòu)中重要一項(xiàng)。根據(jù)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表最新數(shù)據(jù)，央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，外匯占款占比最高，達(dá)到50.76%；其次是對(duì)其他存款性公司債權(quán)，占比為37.67%。

基礎(chǔ)貨幣可派生更多廣義貨幣。根據(jù)最新披露的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.3%，較上月末回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

近期，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，靈活有效開展公開市場(chǎng)操作，必要時(shí)開展臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作，搭配運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

更需要關(guān)注央行外匯占款變化

外匯占款是指受資國(guó)中央銀行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入后需兌換成人民幣才能進(jìn)入流通使用，國(guó)家為了外資換匯要投入大量資金，需要國(guó)家用本國(guó)貨幣購(gòu)買外匯，因此增加了“貨幣供給”，從而形成因外匯而占款。

外匯占款當(dāng)前依然是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分。央行因購(gòu)買外匯而投放的基礎(chǔ)貨幣，直接轉(zhuǎn)化為銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)人民幣存款，繼而通過(guò)貸款等方式投放出去，進(jìn)一步派生存款，在貨幣乘數(shù)的杠桿效應(yīng)下，大幅擴(kuò)增廣義貨幣總量。

外匯占款下降，意味著央行外匯交易的結(jié)果是外匯凈賣出，從供需角度，一定程度上反映了市場(chǎng)結(jié)匯需求小于購(gòu)匯需求。

從人民幣匯率來(lái)看，今年上半年，人民幣兌美元匯率整體波動(dòng)走低，但進(jìn)入7月下旬，人民幣兌美元開始反彈。

一位專業(yè)人士表示，相對(duì)于央行通過(guò)貨幣政策工具主動(dòng)調(diào)控，外匯占款下降是較為被動(dòng)的。前段時(shí)間人民幣面臨貶值壓力，國(guó)際套利交易者奔向高匯率、高收益資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)面臨資金外流壓力。與此同時(shí)，外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯意愿也較低。這些因素交互影響，一定程度上促發(fā)外匯占款相對(duì)被動(dòng)下降。

1月初到7月下旬，人民幣兌美元從7.1072逐步貶至7.2760，貶幅16.88BPs，隨后從7月下旬至7月末升至7.2261，升幅4.99BPs。

央行購(gòu)買外匯形成外匯儲(chǔ)備。從7月末外匯儲(chǔ)備看，截至2024年7月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32564億美元，較6月末上升340億美元，升幅為1.06%。

進(jìn)一步看，2024年7月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

中國(guó)銀行原副行長(zhǎng)王永利曾經(jīng)分析指出，央行外匯占款與外匯儲(chǔ)備的變化并不是按照固定比率絕對(duì)對(duì)應(yīng)的，外匯占款是央行買賣外匯所發(fā)生的人民幣收支凈余額，而外匯儲(chǔ)備的部分變動(dòng)并不會(huì)影響外匯占款的變化。

王永利強(qiáng)調(diào)，從對(duì)貨幣總量的影響角度，更需要關(guān)注的是央行外匯占款的變化。