當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月25日，美股三大指數(shù)低開高走，尾盤集體收漲，道指漲0.6%，納指漲1.51%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.95%。熱門中概股盤中持續(xù)走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲近2%。

　　美聯(lián)儲公布5月份的FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)會議紀(jì)要，大多數(shù)委員支持在接下來的兩次會議上加息50個(gè)基點(diǎn)。會議紀(jì)要出爐后，指數(shù)在盤中一度小幅跳水，不過很快收復(fù)失地。

　　美聯(lián)儲多數(shù)官員支持繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)

　　當(dāng)天，備受關(guān)注的5月份的FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)會議紀(jì)要公布。紀(jì)要就美聯(lián)儲在今年余下時(shí)間收緊政策的潛在步伐，為投資者提供線索，包括再次加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。

　　在該次會議上，為應(yīng)對高企的通貨膨脹，美聯(lián)儲決定提升聯(lián)邦基金利率至0.75%-1.00%區(qū)間，為2000年以來首次大幅加息50個(gè)基點(diǎn)；6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表，三個(gè)月內(nèi)逐步提高縮表上限至每月950億美元。

　　會議紀(jì)要顯示，所有與會者都贊同美國經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，勞動力市場極其緊張，通脹非常高，遠(yuǎn)超委員會2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲研究人員上調(diào)了通脹預(yù)期，他們估計(jì)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)在2022年將上升4.3%，下調(diào)明年預(yù)期至2.5%。

　　多數(shù)與會者認(rèn)為，在接下來的兩次會議上，每次升息50個(gè)基點(diǎn)可能是合適的。不過，委員們指出趨緊的貨幣政策立場取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期以及緊隨的風(fēng)險(xiǎn)。許多與會者預(yù)測，加快撤出支持性貨幣政策將使委員會在今年晚些時(shí)候處于有利地位，可以更好評估政策緊縮的影響，以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢能在多大程度上支持政策調(diào)整。

　　“意見一致是件好事，美聯(lián)儲未來將會做什么的不確定性消除了?！必愌磐顿Y策略分析師羅斯·梅菲爾德表示，到9月之前，美聯(lián)儲還掌握多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來推動工作，所以他們繼續(xù)保持可選擇性。梅菲爾德早前還指出，美聯(lián)儲致力于短期緊縮路徑，希望能夠緩解需求和通脹壓力，同時(shí)不導(dǎo)致衰退。市場缺少重要刺激的情況下，財(cái)報(bào)和宏觀數(shù)據(jù)是主要焦點(diǎn)，尤其是在零售商板塊，此前受消費(fèi)需求和開支劇增影響經(jīng)歷了大量拋售。

　　經(jīng)濟(jì)增長不利因素疊加，華爾街謹(jǐn)慎預(yù)測

　　近期，美股經(jīng)歷大幅波動。雖然美聯(lián)儲官員多次強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，市場仍擔(dān)心通脹壓力下貨幣政策收緊等因素導(dǎo)致出現(xiàn)衰退。此前一天，納指跌超2%，今年以來已跌近27%。

　　25日，VIX恐慌指數(shù)雖然回落3.67%至28.37，但市場波動風(fēng)險(xiǎn)還在。該指數(shù)由芝加哥期權(quán)期貨交易所于1993年推出，是衡量市場風(fēng)險(xiǎn)和投資者恐慌度的指標(biāo)指數(shù)。

　　摩根士丹利發(fā)布的報(bào)告指出，大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體的通脹都很高，幾乎沒有例外，主要原因在于供應(yīng)鏈摩擦、勞動力市場緊張和接連幾波大宗商品價(jià)格的沖擊。盡管由于地緣政治緊張因素持續(xù)，大宗商品價(jià)格仍存在不確定性，但供應(yīng)鏈應(yīng)會繼續(xù)回歸正?；?，這意味著消費(fèi)品通脹可能會在今年年底和2023年得到緩解。

　　考慮到經(jīng)濟(jì)增長面臨的不利因素，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為出現(xiàn)預(yù)測底部的概率要高于形勢好轉(zhuǎn)的概率。烏克蘭局勢略微緩和可能會提振企業(yè)信心，但近期難以找到真正的解決方案。全球供應(yīng)鏈的修復(fù)可能推動經(jīng)濟(jì)增長加快，但摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞思·卡彭特對此表示：“由于世界各地央行已經(jīng)在試圖通過減緩增長以抑制通脹，更快的增長可導(dǎo)致政策路徑變得更加陡峭，這將影響上行空間?！?/span>

　　本周，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)談到，在接下來兩次會議每次加息50個(gè)基點(diǎn)之后，決策者可在9月暫停加息，具體要看通脹的情況；如果通脹持續(xù)高企，9月可能加息25或50個(gè)基點(diǎn)。對于最近的金融市場走勢，包括上周美國股市大跌，博斯蒂克表示，符合美聯(lián)儲的金融緊縮目標(biāo)。但自美聯(lián)儲3月開始加息以來，經(jīng)濟(jì)實(shí)體方面幾乎沒有放緩跡象。

　　“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長，通脹壓力緩和，這兩方面的信號都有，但不是很完整?！?span id="stock_106.GS" style="font-family: 宋體, SimSun; font-size: 18px; color: rgb(0, 0, 0); margin: 0px; padding: 0px;">高盛策略師Vickie Chang認(rèn)為，想要美股停止拋售，需美聯(lián)儲給出已“打包好”緊縮貨幣政策的信號。以史為鑒，當(dāng)美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向的時(shí)候，貨幣收緊導(dǎo)致的萎縮才很大可能終結(jié)。

　　歐洲央行：俄烏沖突加劇歐元區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)

　　歐洲中央銀行25日發(fā)布的最新一期金融穩(wěn)定評估報(bào)告也指出，鑒于俄烏沖突導(dǎo)致能源和大宗商品價(jià)格上漲，歐元區(qū)通脹高企風(fēng)險(xiǎn)增加，歐元區(qū)金融穩(wěn)定狀況隨之惡化。市場脆弱性可能加劇。能源和大宗商品價(jià)格一直在高位波動，給相關(guān)產(chǎn)品的衍生品市場帶來壓力。如果歐元區(qū)增長前景進(jìn)一步減弱或通脹顯著高于預(yù)期，一些金融資產(chǎn)面臨進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)非金融企業(yè)正面臨生產(chǎn)成本上漲和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加黯淡的挑戰(zhàn)，這可能增加企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，高負(fù)債企業(yè)和信用等級較低的企業(yè)可能面臨更嚴(yán)格的融資條件。

　　歐洲央行副行長德金多斯表示，俄烏沖突幾乎影響了經(jīng)濟(jì)活動和融資條件的各方面，增加了金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。在國家財(cái)政空間非常有限的背景下，負(fù)債企業(yè)面臨更多挑戰(zhàn)，歐洲央行的政策支持可能需要比應(yīng)對新冠疫情的廣泛財(cái)政政策更具針對性。