銀河證券研究報(bào)告稱，25Q1全球黃金ETF凈流入226噸，較去年四季度18.7噸的凈流入量大幅增長；全球央行25Q1凈購金244噸，與過去三年的季度平均水平持平，購金態(tài)勢依舊強(qiáng)勁。美國加征關(guān)稅加劇的經(jīng)濟(jì)衰退與滯脹風(fēng)險(xiǎn)，疊加中美貿(mào)易摩擦及地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，都將推動(dòng)全球黃金ETF基金與全球央行持續(xù)購買黃金，金價(jià)中長期上漲的邏輯并無改變。建議逢回調(diào)布局黃金板塊。