7月美聯(lián)儲議息會議如市場預(yù)期加息75個基點。華安基金認(rèn)為，7月會議標(biāo)志著美聯(lián)儲從“控通脹”單目標(biāo)向“控通脹+避免衰退”雙目標(biāo)邁進(jìn)，政策的相機(jī)抉擇是值得高度關(guān)注的重要思路轉(zhuǎn)變。展望下半年，通脹仍具有韌性，而經(jīng)濟(jì)或?qū)⒓铀偎ネ?，最終導(dǎo)致美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿。

對于下半年黃金配置，華安基金認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)明顯趨弱、通脹同比下滑的影響下，美聯(lián)儲貨幣政策邊際轉(zhuǎn)鴿，從而影響美債長端利率進(jìn)入頂部區(qū)間、美元上行趨勢減弱。利率頂部將對應(yīng)本輪黃金底部，務(wù)必重視衰退預(yù)期下長端利率拐點先于加息拐點，黃金迎來配置時機(jī)。對于未來核心宏觀變量的把握，華安基金表示要緊密跟蹤以下幾點：（1）10Y-3M美債利率倒掛；（2）非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率數(shù)據(jù)發(fā)生惡化；（3）美國CPI數(shù)據(jù)形成下行趨勢。如果這些信號出現(xiàn)，則將會繼續(xù)強(qiáng)化黃金的配置邏輯。