昨日，時(shí)隔三年，高盛再次在中國(guó)香港舉行大型線下全球宏觀論壇。

高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝表示，對(duì)中國(guó)2023年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)由去年的3%上升到今年的5.5%，其中對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出最重要貢獻(xiàn)的是居民消費(fèi)，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)增長(zhǎng)今年將達(dá)到8.5%。

高盛中國(guó)首席股票策略分析師劉勁津表示，疫情防控政策優(yōu)化后的中國(guó)A股市場(chǎng)，已經(jīng)廣泛吸引海外投資者，過(guò)去3個(gè)月當(dāng)中，高盛的對(duì)沖基金客戶的中國(guó)股票持倉(cāng)占其全球股票持倉(cāng)比重由7%反彈至14%，已處于有記錄以來(lái)的高位。他表示，高盛已高配A股和港股。

同時(shí)，從北上資金來(lái)看，過(guò)去兩個(gè)月北上資金凈流入已經(jīng)達(dá)到220億美元，而去年全年北上資金凈流入才有130億美元，即過(guò)去一兩個(gè)月的量已經(jīng)超過(guò)去年全年總量，反映海外投資者對(duì)A股看好。

調(diào)升中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)

高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝開(kāi)門見(jiàn)山，直言對(duì)中國(guó)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)預(yù)測(cè)調(diào)升至5.5%。

閃輝分析，去年對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的負(fù)面影響是疫情，今年防控政策優(yōu)化后，預(yù)計(jì)中國(guó)季度環(huán)比表現(xiàn)在第二季度可能達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)，中國(guó)會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

閃輝認(rèn)為，“三駕馬車”中的消費(fèi)將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2022年第四季度開(kāi)始，除農(nóng)業(yè)外各行各業(yè)都有產(chǎn)出缺口，即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平較低，因此有空間去恢復(fù)；另一方面，細(xì)看此前居民部門消費(fèi)，不管是商品消費(fèi)還是服務(wù)消費(fèi)都比較低——在2022年第四季度處于一個(gè)低點(diǎn)，因此今年也有一個(gè)很大恢復(fù)空間。

閃輝表示，對(duì)中國(guó)各個(gè)重要節(jié)假日的旅游人數(shù)和消費(fèi)的追蹤可發(fā)現(xiàn)，2023年元旦旅游人數(shù)是非常低的，只占疫情前2019年同期的35%，但2023年春節(jié)有很強(qiáng)的反彈，不過(guò)，春節(jié)期間的消費(fèi)也僅為2019年同期的70%，因此今年增速會(huì)有一個(gè)比較亮眼的反應(yīng)。

對(duì)于中國(guó)通脹，閃輝認(rèn)為，從全球主要經(jīng)濟(jì)體疫情放開(kāi)后，通脹都是上升的，尤其是核心通脹或服務(wù)業(yè)通脹。但是，中國(guó)不同的是，中國(guó)的豬肉周期、能源價(jià)格上升程度和去年不一樣，分解后會(huì)發(fā)現(xiàn)核心通脹或服務(wù)業(yè)通脹上升，而整體CPI并沒(méi)有很大的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

海外投資者加倉(cāng)A股

近期，外資加倉(cāng)A股的消息也獲得高盛的證實(shí)。

劉勁津表示，今年春節(jié)后與一些海外投資者溝通，他們對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)比較看好。一方面，中國(guó)去年增長(zhǎng)基數(shù)低，從GDP增長(zhǎng)角度來(lái)看，中國(guó)是全球的一個(gè)亮點(diǎn)，會(huì)有一個(gè)顯著的反彈，而海外主要經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)可能是一個(gè)回落的態(tài)勢(shì)；另一方面，過(guò)去兩年多，全球36個(gè)不同股票市場(chǎng)，在疫情防控政策優(yōu)化放開(kāi)后，股票市場(chǎng)可能3個(gè)月之內(nèi)會(huì)有10%至15%的回報(bào)，與中國(guó)股票表現(xiàn)大概一致。

從股票倉(cāng)位來(lái)看，劉勁津表示，通過(guò)近期與投資者交流發(fā)現(xiàn)，海外的對(duì)沖投資者——即比較短線的投資者現(xiàn)在非常樂(lè)觀。從高盛對(duì)沖基金的客戶在中國(guó)股票的配置占其全球股票配置比例來(lái)看，此前最高點(diǎn)是2020年底，最低點(diǎn)就是2022年10月底。截至目前，過(guò)去3個(gè)月看到一個(gè)非常迅速的反彈，從7%左右上升至現(xiàn)在的14%，這些對(duì)沖基金客戶在中國(guó)股票配置的倉(cāng)位已是歷史高位，這反映了海外投資者對(duì)中國(guó)股票較為樂(lè)觀。

今年北上資金凈流入已超去年全年

從北上資金凈流入來(lái)看，劉勁津認(rèn)為，今年以來(lái)北上資金流動(dòng)性非常好，據(jù)高盛統(tǒng)計(jì)，截至2月17日，北上凈流入已經(jīng)達(dá)到220億美元，超過(guò)了去年全年總量，而2022年全年北上資金凈流入才有130億美元，這反映了海外投資者對(duì)A股比較樂(lè)觀。

劉勁津表示，高盛對(duì)A股和港股都是高配置的，未來(lái)10個(gè)月在兩個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)有20%左右的回報(bào)。從中長(zhǎng)線投資或資產(chǎn)配置角度看，A股機(jī)會(huì)還是比較多的。從點(diǎn)位來(lái)看，過(guò)去3個(gè)月A股落后于港股，因此對(duì)A股更樂(lè)觀一些。而從投資主題來(lái)說(shuō)，比較看好共同富裕這一主題和“專精特新”類別的A股標(biāo)的。在行業(yè)方面，短期看好與消費(fèi)行業(yè)密切相關(guān)股票，包括消費(fèi)服務(wù)業(yè)和電商等。