近期，市場較為震蕩，金鷹基金權(quán)益研究部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理潘李劍表示，企業(yè)補庫等信用擴張重要環(huán)節(jié)仍在磨底階段，后續(xù)貨幣、財政、資本市場以及各種產(chǎn)業(yè)層面的增量政策及政策效果仍需重點觀測。市場整體估值目前仍處于相對低位，流動性保持充裕，盈利端有待政策落地和經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，政策底或已出現(xiàn)。

潘李劍表示，過去兩個季度，消費品行業(yè)中，多數(shù)行業(yè)的收入利潤增速、盈利能力、毛利率有所改善，存貨周轉(zhuǎn)率亦然。從“量價”二維視角看，多數(shù)行業(yè)的量價至少改善其一，尤其周轉(zhuǎn)率的改善較為普遍。但仍然值得關(guān)注的是，正在回暖的行業(yè)中，多數(shù)行業(yè)銷售費用率也在同步提升，這表明企業(yè)的主觀能動性依然在其中起到了較大作用。2023年三季度暑期消費旺季，2023年四季度屬于低基數(shù)，后續(xù)業(yè)績增速邊際改善相對確定，基于基數(shù)效應(yīng)的改善或有望見到，但能夠外推的真實改善尚待確認(rèn)。這意味著，消費需求的內(nèi)生、良性回暖尚需時日。

對于消費領(lǐng)域后續(xù)的投資機會，潘李劍認(rèn)為，消費升級大邏輯不變，未來消費投資機會或主要在三方面：總體來看，今年補償性的，包括服務(wù)類、場景修復(fù)類的消費或會相對較好。到后期，可能會看到意愿型的修復(fù)帶來的可選、改善型的消費也會慢慢地復(fù)蘇。除此之外，新消費、消費的制造和品牌出海也值得重點關(guān)注。