近期國家出臺了許多促進消費的政策，強調(diào)要發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用，增加居民收入擴大消費，提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費。

在博時新興消費主題基金經(jīng)理王詩瑤看來，消費是推動經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展的壓艙石，隨著各項促進消費政策的落地，消費市場有望持續(xù)復(fù)蘇，對消費板塊的中長期表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。

王詩瑤表示，作為和宏觀經(jīng)濟相關(guān)度較高的板塊，受基本面影響，二季度消費行業(yè)估值明顯收縮。由于經(jīng)濟的修復(fù)需要一定的時間，鑒于一季度透支了二季度的真實需求，二季度的實際情況也不能準(zhǔn)確反映宏觀經(jīng)濟的真實情況，隨著透支效應(yīng)的釋放，下半年將回歸到正常情況。

從上市公司業(yè)績預(yù)告披露的情況看，受各方面利好因素影響，線下場景消費、對成本敏感及出口導(dǎo)向型消費企業(yè)，業(yè)績普遍較好，這也印證了經(jīng)營環(huán)境向好的趨勢。

從消費的細(xì)分領(lǐng)域看，疫情防控期間積壓的耐用品需求和場景消費恢復(fù)超預(yù)期，以新能源車、空調(diào)、養(yǎng)老家居為代表的可選耐用消費品銷售情況良好；場景消費人次修復(fù)超預(yù)期，國內(nèi)航空和鐵路旅客量基本恢復(fù)到2019年同期水平，地鐵旅客量恢復(fù)到2019年的123%。另外，影視板塊恢復(fù)情況也很好，今年的影片供應(yīng)量明顯提升，預(yù)計暑期票房和出行都會有不錯的表現(xiàn)。

黃金珠寶和白電是基本面恢復(fù)最好的兩個板塊。黃金珠寶企業(yè)受益于制作工藝突破帶來的產(chǎn)品力提升以及黃金價格上漲，白電企業(yè)受益于疫情期間積壓需求的釋放和厄爾尼諾天氣影響。

在王詩瑤看來，黃金珠寶行業(yè)的表現(xiàn)，表明消費行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了分化。從今年以來消費領(lǐng)域的變化情況來看，平替消費是一大亮點，性價比和內(nèi)涵價值在消費者做決策時起到更重要的作用。制作工藝提升帶來佩戴屬性的提高，并且黃金的保值屬性更強，令黃金飾品成為兼具產(chǎn)品創(chuàng)新和平替消費的性價比之選。

王詩瑤認(rèn)為，與宏觀經(jīng)濟相關(guān)度較高的白酒板塊，目前仍被明顯低估。從近期多家白酒企業(yè)披露的二季度業(yè)績及經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，表現(xiàn)好于預(yù)期。隨著各項穩(wěn)增長政策的持續(xù)落地見效，市場信心有望反轉(zhuǎn)，不管是從基本面、業(yè)績面還是估值面看，白酒板塊均有上升空間。

從消費行業(yè)的發(fā)展空間看，王詩瑤認(rèn)為，與海外發(fā)達國家相比，我國居民消費貢獻率仍有很大的提升空間。

“從長期看，消費是經(jīng)濟的基本盤和壓艙石，基本面會圍繞潛在增長中樞呈現(xiàn)窄幅波動，因此應(yīng)理性看待消費板塊，在基本面較好的時候謹(jǐn)防過于樂觀，在基本面低迷時也要避免過于悲觀?！蓖踉姮幷f。