雖然經歷了跌宕起伏的國內外經濟形勢,但A股的2020年不僅扛過寒冬,還走出了一根大大的“陽線”。
全年兩市成交額206.12萬億元,較2019年大增62%,成交額居于歷史第二;北向資金2020年凈流入2089.億元,為滬港通開通以來年度凈流入第二;總市值較2019年末增加19萬億元,A股股民人均盈利10.9萬元……2020年的A股給股民交出了一份滿意的答卷。
不僅如此,2020年的權益類基金也異常出彩。頭部基金公司百億級爆款基金頻出、“翻倍基”頻現(xiàn)。截至12月31日,2020年以來有89只權益基金業(yè)績翻倍,不僅如此,權益基金平均收益高達44.82%,表現(xiàn)僅次于創(chuàng)業(yè)板指。
延續(xù)2020年高漲的情緒,2021年的A股市場也迎來了“開門紅”,可是,這股熱情能否一直蔓延至今年全年?對此,私募機構普遍認為,2021年結構性機會較多,市場賺錢效應將從估值抬升逐漸轉移至盈利水平和盈利趨勢,2021年應該降低收益預期。
股票多頭私募平均倉位83%
從私募排排網最新發(fā)布的A股信心指數報告來看,基金經理依舊看好春季躁動行情。報告顯示,2021年1月融智?中國對沖基金經理A股信心指數為127.43,相較2020年12月環(huán)比上升5.78%,私募基金經理信心指數創(chuàng)出近一年新高,同時也處于歷史高位水平。
從最能反映信心指數的倉位指標來看,目前股票主觀多頭私募基金的平均倉位為83.00%,相較于上月繼續(xù)上升,創(chuàng)出歷史最高水平。不僅有兩成私募保持滿倉運作擁抱春燥行情,另有超五成私募也是維持八成倉位。八成倉位以下的私募機構數量減少,高倉位的私募機構數量上升,也可以看出基金經理較為看好1月份的市場行情。
另從2021年1月A股市場趨勢預期信心指標來看,該數值為140.71,環(huán)比上升8.35%。其中5.00%的基金經理持極度樂觀態(tài)度,72.14%的基金經理持樂觀態(tài)度,相比上個月大幅提高23.82個百分點,其余22.14%的基金經理持中性的觀點,較上月大幅下降18.80個百分點。僅有0.71%的基金經理不看好1月份的行情,相較于上月下降2.64個百分點。
至于1月份的投資機會,私募排排網研究中心指出,市場方面,建議轉向高性價比品種,國內一季度基本面持續(xù)向好,業(yè)績同比增速彈性大,其中工業(yè)和消費板塊拉動作用明顯,其次公募基金新發(fā)和外資凈流入依然持續(xù),業(yè)績預告將驅動部分投機性抱團品種分化,建議繼續(xù)挖掘軍工、高端制造、新能源汽車等高成長性板塊投資機會。
警惕流動性與高估值風險
盡管2021年的首個交易日A股各大指數依舊創(chuàng)出新高,機構抱團股也是連續(xù)大漲。但是,這種市場亢奮的情緒也引起了機構人士的警惕,多位公私募機構人士均指出,投資者在今年應該降低收益預期,理性看待投資機會。
圓融投資股票部總經理王將稱,在流動性層面需要關注兩點,一是留意美聯(lián)儲貨幣政策。雖然我國當前的貨幣政策是正常和適度的,但以歐美為代表的海外地區(qū)卻是大水漫灌,A股作為全球開放市場,本輪權益資產價格的上漲,很大程度上得益于全球低利率環(huán)境,如果美聯(lián)儲有收緊貨幣的跡象,將對包括A股在內的權益資產估值產生顯著沖擊。二是關注公募基金發(fā)行的規(guī)模和節(jié)奏,如果核心資產上漲過快,而支撐這種上漲的場內流動性不能維持,也會產生大幅波動。此外,在行業(yè)層面,即便是全球寬松的貨幣環(huán)境延續(xù),部分行業(yè)的估值提升空間也基本消耗完,要留意景氣度走低、盈利增速不及預期對細分行業(yè)的“戴維斯雙殺”。
華炎投資基金經理方翀也表示,今年權益類投資最主要的風險是來自貨幣環(huán)境的變化。為緩解經濟下行壓力,去年全球各國都在大肆印錢釋放流動性,流動性的寬裕給資本市場帶來了大量的資金,所以去年全球資本市場表現(xiàn)都非常好。但進入2021年之后,隨著新冠疫苗的逐步全面接種,疫情影響或將得到實質性改善,全球經濟一旦企穩(wěn)回升,各國央行勢必開始收縮銀根,屆時,貨幣環(huán)境收緊對于資本市場會產生直接的負面影響,因此市場或將進入一段調整周期。
方翀進一步表示,目前來看,在貨幣政策上我國不會有更寬松的動作,反而有提前收縮貨幣政策的預期,加上我國去年A股漲幅也比較大,因此一旦貨幣政策出現(xiàn)收緊信號,資本市場的流動性溢價就會被抑制,則全市場大概率將進入一輪調整。因此,調低今年收益預期是有必要的。