半導體：當前半導體需求端仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化趨勢，以手機為代表的消費類需求仍顯疲弱，汽車/光伏/服務器等細分需求是相對亮點。在整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于高位疊加產(chǎn)能緊張局面有所緩解背景下，半導體行業(yè)尤其是消費類半導體去庫存壓力增大，三季度較大概率會旺季不旺。整體而言，整體半導體行業(yè)景氣度處于邊際變?nèi)踮厔葜小?/span>

招商證券：從確定性、景氣度和估值三因素框架下，重點聚焦兩條主線：1）把握確定性+景氣度組合，關(guān)注下游主要覆蓋汽車/光伏/服務器等景氣賽道的優(yōu)質(zhì)半導體公司；2）把握確定性+估值組合，可以關(guān)注在細分領(lǐng)域已具備全球競爭力同時當前估值處于低位的國內(nèi)龍頭半導體公司：

1）設備和材料：設備端，當前晶圓制造設備客戶需求均保持穩(wěn)健，廠商在手訂單依舊充足，考慮到海外設備交期延長，同時美國對中國大陸14nm及以下產(chǎn)線的潛在的設備出口限制，預計國產(chǎn)替代進一步加速；材料端，從硅片來看，依舊處于供不應求狀態(tài)，硅片大廠仍紛紛擴產(chǎn)，并且硅片價格維持相對高位。設備建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、芯源微、長川科技、中微公司、盛美上海、萬業(yè)企業(yè)、華峰測控等；材料建議關(guān)注滬硅產(chǎn)業(yè)、立昂微、安集科技、鼎龍股份、江豐電子、彤程新材、華特氣體、金宏氣體等；

2）功率半導體：國內(nèi)外光伏預期下半年裝機量超預期，同時汽車領(lǐng)域的800V高壓平臺和快充趨勢帶來IGBT、SiC和高壓MOS器件的機會，建議關(guān)注斯達半導、士蘭微、時代電氣、山東天岳、東微半導、新潔能、宏微科技、揚杰科技、聞泰科技、華潤微等；

3）軍工IC：建議關(guān)注與全球半導體景氣周期相關(guān)性不大的軍工領(lǐng)域半導體公司復旦微電、紫光國微等；

4）模擬芯片：消費領(lǐng)域景氣度疲弱，工控/汽車等領(lǐng)域相對景氣，關(guān)注后續(xù)海外IDM模擬大廠產(chǎn)能擴張供需逐步改善背景下景氣度邊際變化，以及后續(xù)業(yè)績增速放緩或給估值帶來的壓力，建議關(guān)注在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面有布局汽車等領(lǐng)域的納芯微、思瑞浦、圣邦股份、艾為電子、芯朋微、希荻微、賽微微電、必易微、晶豐明源、力芯微等；

5）服務器IC：建議關(guān)注受益于服務器高景氣以及DDR5逐步滲透的設計標的瀾起科技、聚辰股份等；

6）SoC/MCU：SoC下游需求疲軟，廠商主業(yè)承壓，關(guān)注受益汽車SoC邊際增量的公司瑞芯微、晶晨股份、全志科技等；盡管消費類價格下降疊加需求疲軟，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速調(diào)整，工業(yè)占比大幅提升的兆易創(chuàng)新、中穎電子、峰岹科技、國民技術(shù)、芯?？萍肌扶慰萍嫉?；

7）短期受下游手機景氣度影響，但長期具有品類擴張、份額提升邏輯且在細分領(lǐng)域已具備國際市場競爭力的設計標的韋爾股份、卓勝微、唯捷創(chuàng)新-U、格科微、思特威-U。

5G基站：8月4日中國移動公告約20000站近13億的5G小基站集采中標信息，有望拉開5G小基站建設大幕。5G網(wǎng)絡架構(gòu)及運營商采購方式變化，有望給主設備商之外的中小廠商帶來更多參與機會。此外，2022年6月我國5G基站數(shù)量為185萬站，廣覆蓋基本實現(xiàn)，5G網(wǎng)絡建設重點切換為深覆蓋，啟動小基站和室分建設。

浙商證券：預計未來4年5G小基站總建站數(shù)量為600萬站，2022-25年5G小基站建設數(shù)量分別為60/150/200/190萬站。建議重點關(guān)注具備先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的5G小基站設備供應商：京信通信、星網(wǎng)銳捷（銳捷網(wǎng)絡）、紫光股份（新華三）、華工科技等。

伺服電機：從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，特斯拉將于9月30日發(fā)布特斯拉Bot，人形機器人時代有望開啟。根據(jù)其公布的參數(shù)看，人形機器人關(guān)節(jié)預計在40個以上，我們按照40個關(guān)節(jié)數(shù)量計算，則對應40臺伺服電機用量，隨著人形機器人銷量的逐步攀升，電機需求量有望迎來指數(shù)級增長。保守估計，按照在人形機器人銷量達到100萬臺，單臺人形機器人電機用量40臺的中性假設下，我們預計對應機器人伺服電機用量有望達到4000萬臺。

國盛證券：重點公司推薦：電機作為機器人產(chǎn)業(yè)鏈的核心部件，人形機器人時代來臨背景下需求量有望迎來指數(shù)級增長，建議重點關(guān)注國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的伺服電機供應商：1）江蘇雷利：中高端微特電機領(lǐng)軍企業(yè)；2）鳴志電器：混合式步進電機龍頭，加碼無刷電機打造解決方案供應商。