2020年出爆款產(chǎn)品的不光基金，還有保險。

記者了解到，12月8日，招商銀行銷售的一款由泰康資產(chǎn)管理的泰康人壽投連險，40億元額度，僅半天即告售罄。有人盡管提前在招行做好了雙錄等預(yù)備工作，但當(dāng)天還是沒有搶到額度。

不過，對于這一熱銷的投連險產(chǎn)品，泰康人壽未向外發(fā)布信息，也未回應(yīng)記者相關(guān)采訪。

40億額度半天售罄

據(jù)招行理財經(jīng)理稱，泰康這款投連險產(chǎn)品很火爆，12月8日到該行網(wǎng)點排隊購買這款產(chǎn)品的人很多，一上午的時間，本次開放的40億元額度即告售罄。在有意向購買的人中，不少人都沒有買到，其中有的已經(jīng)提前做好了購買前的錄音錄像。

所謂投連險，是投資連結(jié)型的保險產(chǎn)品，可以視為理財型產(chǎn)品。這類產(chǎn)品通常都有一定的身故保障，但保額比較低，產(chǎn)品本身更偏重理財屬性。而且，不同于其它分紅險或萬能險等理財型保險，投連險沒有保證收益，產(chǎn)品的風(fēng)險和收益由購買者自擔(dān)。

因此，雖然投連險屬于保險公司的一類業(yè)務(wù)，但與保險公司的負(fù)債類業(yè)務(wù)不同，這是表外業(yè)務(wù)，監(jiān)管也要求設(shè)立投連險獨立賬戶。從購買者角度來說，購買投連險產(chǎn)品，往往更看重其投資業(yè)績。

從產(chǎn)品形態(tài)上說，一款投連險內(nèi)部會設(shè)定不同類型的多個資金賬戶，如激進型、平衡型、穩(wěn)健型等，每個賬戶再根據(jù)風(fēng)格設(shè)定而去投向股票、基金、債券等，一個賬戶堪稱一只公募基金。也正由于這樣的產(chǎn)品運作方式，投連險亦被稱為“基金中的基金”。對于投資者來說，買一款投連險，就好像買了幾只基金的混合產(chǎn)品。

比如，名為泰康贏家人生2020終身壽險（投資連結(jié)型）的產(chǎn)品，根據(jù)產(chǎn)品說明書，內(nèi)含3個賬戶：創(chuàng)新動力型投資賬戶、穩(wěn)健收益型投資賬戶、貨幣避險型投資賬戶?？蛻糍徺I產(chǎn)品后，可以自由設(shè)定資金在這3個賬戶中的分配規(guī)模。

今年爆款基金屢見不鮮，動輒銷售上百億，根據(jù)認(rèn)購規(guī)模進行配售的也不在少數(shù)。在一些投資機構(gòu)人士看來，資管新規(guī)后打破剛兌，資本市場向好，財富效應(yīng)顯現(xiàn)，投資者從個人理財?shù)秸覍I(yè)管理機構(gòu)理財?shù)内厔菡谛纬?，這都是理財類產(chǎn)品爆款出現(xiàn)的背景。有了這些，就有了投連險出現(xiàn)爆款的基礎(chǔ)。

產(chǎn)品賣點何在？

具體到這款在招行銷售得很快的投連險，有哪些賣點？泰康人壽并未回應(yīng)記者，不過從公開信息中可以看出一二。優(yōu)異的產(chǎn)品過往業(yè)績、管理人和投資經(jīng)理，可能都構(gòu)成了這個產(chǎn)品的“加分項”。

在銀行渠道了解的情況看，這款產(chǎn)品有吸引力的地方在于過去的良好業(yè)績表現(xiàn)，特別是創(chuàng)新動力賬戶的歷史業(yè)績。

根據(jù)泰康人壽官網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，泰康創(chuàng)新動力型賬戶2012年11月成立以來，至今收益率超過560%，年化復(fù)合收益率在26%以上。今年以來，收益率大約在34%，而滬深300指數(shù)漲幅約21%。

相較股票基金，這個投連賬戶今年的表現(xiàn)并不突出。而若將時間拉長，過去8年，每年年化收益率超過26%，歷史最大回撤-21.55%，收益的穩(wěn)健性表現(xiàn)則較為可觀。

據(jù)悉，泰康創(chuàng)新動力賬戶的投資目標(biāo)是謀求賬戶資產(chǎn)的長期積極增長，適合于風(fēng)險承受能力很強的投資者。購買者要在投資者風(fēng)險承受能力等級測試中達(dá)到C4級（一共5級，C5級風(fēng)險承受力最強），才可在銀行購買。

投資策略方面，管理人依托中國宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景，著重關(guān)注主導(dǎo)經(jīng)濟創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型的新興行業(yè)、新科技行業(yè)和新能源行業(yè)等板塊，精選創(chuàng)新能力強、具有競爭力比較優(yōu)勢的行業(yè)龍頭股票，同時關(guān)注投資標(biāo)的的盈利性與成長性，兼顧其它具有投資價值的股票。

配置策略總體上以權(quán)益類投資為主，輔以固定收益類投資，充分分享中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與發(fā)展中不斷涌現(xiàn)出的機會，為客戶爭取良好的資產(chǎn)增值機會。

賬戶對各類資產(chǎn)配比為：權(quán)益資產(chǎn)比例不低于投資賬戶資產(chǎn)凈值的50%；固定收益類資產(chǎn)投資比例不超過50%，其中流動性資產(chǎn)投資比例不低于5%。賬戶投資于基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)及股票定向增發(fā)總體比例不超過40%。

其業(yè)績基準(zhǔn)為：75%×滬深300指數(shù)收益率+25%×中債綜合指數(shù)（全價）收益率。

加之這款投連險產(chǎn)品賬戶資金管理者為泰康資產(chǎn)，其投資管理能力受到業(yè)內(nèi)認(rèn)可，過往也有良好表現(xiàn)。比如，自2006年至2019年，泰康資產(chǎn)主要管理的泰康人壽一般賬戶資產(chǎn)年均投資收益率超8%；泰康資產(chǎn)管理的一個進取型投連賬戶自2003年1月30日成立以來，收益率已超過53倍。

另外，賬戶投資經(jīng)理也是一個關(guān)注點。根據(jù)泰康人壽今年3月公告，創(chuàng)新動力型投資賬戶的投資經(jīng)理為嚴(yán)志勇。據(jù)Wind信息，嚴(yán)志勇是管理科學(xué)與工程博士，2004年任職于長盛基金，2006年加入泰康資產(chǎn)，歷任投資經(jīng)理、研究員、高級投資經(jīng)理、權(quán)益投資部助理總經(jīng)理，現(xiàn)擔(dān)任董事總經(jīng)理、年金投資部負(fù)責(zé)人。他管理的基金都有中上等的表現(xiàn)。

除了創(chuàng)新動力賬戶外，這款投連險的其它兩個賬戶，即穩(wěn)健收益型投資賬戶、貨幣避險型投資賬戶，在過往也有穩(wěn)健增長的表現(xiàn)。

這款投連險在退出時，前5年按賬戶價值收取退保費用，費用比例從5%到1%逐年遞減，第6年以后不收取費用。

有利維系客戶資源

盡管這款產(chǎn)品額度難求，但從整個保險業(yè)來看，投連險并非保險公司主流業(yè)務(wù)。

其實，投連險在國內(nèi)保險業(yè)的歷史已經(jīng)比較長，曾經(jīng)還因投資者虧損而出現(xiàn)過風(fēng)波，近年也出現(xiàn)過類固收投連險等變形，幾經(jīng)整頓，加之保險回歸保障的導(dǎo)向下，投連險業(yè)務(wù)明顯收縮。

據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，今年前9個月，投連險獨立賬戶的新增交費，僅不到270億。這與人身險公司同期2.6萬億原保費規(guī)模相比，只是一個非常小眾的保險公司業(yè)務(wù)。

目前開展投連險的保險公司大約30家，占了全部90家人身險公司的1/3。不過，今年前9月新增規(guī)模超過10億的，僅平安人壽、泰康人壽、國華人壽、弘康人壽、中信保誠人壽、恒大人壽等少數(shù)幾家。其中，泰康人壽今年前9個月的投連險新增資金36.7億元。

從產(chǎn)品性質(zhì)上說，偏重理財?shù)耐哆B險對管理人的要求較高。業(yè)務(wù)做得好，可以成為保險公司維系客戶的一個抓手。在能力、成本等綜合考慮下，保險公司謹(jǐn)慎行之也屬自然。