各位投資人大家好，歡迎繼續(xù)來到一年一度瑞財(cái)經(jīng)。

最近連續(xù)四天A股市場快速回落，讓大家心態(tài)又一次失衡了。到今天為止，好多投資人說好不容易迎來一波反彈行情，錢還沒有捂熱，一下子又退回去了。不但利潤悉數(shù)退還，而且還把本金也帶了回去。大家感到比較失望，這次大家快速抄底，是因?yàn)?月24號(hào)高層定調(diào)，活躍資本市場，給市場帶來了信心提振。

在7月底和8月初這段日子里，大家對A股的反彈是抱有充分樂觀心態(tài)的，但轉(zhuǎn)眼之間A股市場便從3300點(diǎn)上方急轉(zhuǎn)直下，最低探到了3141點(diǎn)，而且這個(gè)位置創(chuàng)了本年度調(diào)整新低。

令大家更加恐慌的是伴隨著A股快速回落，人民幣匯率也出現(xiàn)了急速下跌。到昨天為止，人民幣匯率已經(jīng)突破了7.30整數(shù)關(guān)口，最低探到了7.32的位置。因?yàn)槿嗣駧艆R率市場連破數(shù)道整數(shù)關(guān)口，從6.7直逼7.0，然后再到7.2。

匯率市場雖然出現(xiàn)了1000多點(diǎn)的反擊，但很快在美加息的威逼下，人民幣匯率市場又下一城。7.30整數(shù)關(guān)口被突破后，大家擔(dān)心人民幣匯率會(huì)不會(huì)直逼7.50的位置。

在看到7月份和上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，很多投資人這時(shí)候信心崩塌看來是有理由的，為什么今天的題目還要起《A股企穩(wěn)，踏浪而上》？是什么在支撐天瑞的信心？

【3200點(diǎn)下方，市場每次擊穿都是一次建倉良機(jī)】

對于市場今天的調(diào)整，我在7月底就給大家打預(yù)防針，目前是結(jié)構(gòu)性牛市，不是戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)，我給出來的基調(diào)叫階段性反攻。

之所以這樣說，我考慮下半年一些不確定性因素的出現(xiàn)，所以不建議大家過分追漲盲目樂觀，要跟隨結(jié)構(gòu)性牛市隨波逐浪。市場漲的時(shí)候，我們就在底部跟；市場跌的時(shí)候，我們就學(xué)會(huì)減倉操作回避市場風(fēng)險(xiǎn)。

對于市場一漲一落，我認(rèn)為完全屬于結(jié)構(gòu)性牛市特征，沒什么值得大驚小怪的。漲多了市場就要跌，跌多了市場還要漲。市場在最近幾天中連破數(shù)道均線支撐，在上周五擊穿了年線支撐后，本周一跳空低開向下回落，創(chuàng)造了3140點(diǎn)的年度新低。這是不是調(diào)整比較充分了？我認(rèn)為在3200點(diǎn)下方，市場的每次擊穿，其實(shí)都將給我們帶來一次建倉良機(jī)。

昨天，我跟中方信富的客戶說A股市場已經(jīng)企穩(wěn)，可以部分建倉前期主流熱點(diǎn)。當(dāng)然指的是房地產(chǎn)和券商這兩個(gè)行業(yè)。因?yàn)槭袌鲞M(jìn)入下半年，主力資金重點(diǎn)布局的就是房地產(chǎn)和金融，房地產(chǎn)中一些前期嚴(yán)重超跌破凈的股票，在榮盛發(fā)展的帶領(lǐng)下，曾經(jīng)在7月底出現(xiàn)了一次強(qiáng)勁反彈。

在大家興奮、躍躍欲試去追房地產(chǎn)時(shí)，房地產(chǎn)突然來了一個(gè)急剎車，然后就是一個(gè)回馬槍，一下子把大家的熱情給澆滅了。

以至于最近幾天A股承受外匯市場壓力跳空低開不斷分化時(shí)，大家對于房地產(chǎn)已經(jīng)看不懂了，這是不是意味著房地產(chǎn)在接下來不會(huì)再充當(dāng)市場的護(hù)盤工具了？我覺得完全不是。如果你在這時(shí)候交了籌碼，被割了韭菜，我倒是覺得你很被動(dòng)。

我的感覺是市場跌多了就要漲，而且漲的一定是前期快速上漲又快速回調(diào)的熱點(diǎn)。房地產(chǎn)是其中之一。大家想想，匯率市場跌成這個(gè)樣子，人民幣被動(dòng)貶值，國家愿意看到這樣的情況嗎？當(dāng)然不愿意。中美博弈已經(jīng)進(jìn)入白熱化程度，美國一而再再而三加息，實(shí)際上也給美債造成了負(fù)擔(dān)。美國為什么要這樣？就是想通過美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息來維持美元強(qiáng)勢，讓全球制造業(yè)回流美國。

對于中國來講，我們在金融方面和科技方面的發(fā)展，與美國有差距，但在最近幾十年改革中，中國的制造業(yè)尤其最近幾年智能制造起步晚，但發(fā)展速度卻很快，中國有望到2025年成為制造業(yè)強(qiáng)國，這就嚇壞了老美。

所以美不斷加息，實(shí)際上是殺敵一千自損八百。它真實(shí)的目的是為了跟中國搶奪制造業(yè)主動(dòng)權(quán)、話語權(quán)。

這么長時(shí)間美國加息周期給人民幣匯率被動(dòng)貶值帶來了非常大的壓力。因?yàn)橹袊桓S美同步加息，反而還不斷降息。昨天央行變相降息?，F(xiàn)在看來，降息手段難以提振股市投資信心。因?yàn)槊绹郊酉?，對國?nèi)一些持有美債的企業(yè)來講，就是雪上加霜，因?yàn)檫B利息都還不起了。

碧桂園為什么出現(xiàn)這么大的崩盤事件？因?yàn)楸坦饒@持有美債，隨著美國不斷加息，歐洲不斷加息，它連利息都還不上了，無法到期兌付，怎么辦？只有出賣股權(quán)。

今年房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)很多風(fēng)險(xiǎn)事件。我覺得跟房地產(chǎn)行業(yè)在美聯(lián)儲(chǔ)加息并且大規(guī)模持有外債情況下，形成了資不抵債的惡性循環(huán)，所以紛紛躺下了。

萬達(dá)、恒大、碧桂園這些一線房地產(chǎn)商紛紛交槍了，龍湖地產(chǎn)倒是很好，它們的美債還得比較干凈，能夠扛得住外在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，也能扛住國內(nèi)市場壓力。

國家反復(fù)在人民幣匯率問題上退讓，向下被動(dòng)貶值。我覺得一方面是為了維持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定，另一方面不能再給制造業(yè)企業(yè)帶來更大負(fù)擔(dān)。

本來三年疫情、美國加息、中美貿(mào)易金融科技戰(zhàn)，已經(jīng)讓中國制造企業(yè)有被高壓以至于喘不上氣來的困境了。這時(shí)候我們再不斷跟隨美同步加息，中國的制造業(yè)就面臨著生死一線。中國制造業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的脊梁。中國正在崛起的智能制造才是中國未來新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。

為什么大家說人民幣匯率市場頂不住壓力？要想打防守反擊戰(zhàn)，人民幣匯率是可以打回6.5的，但為什么現(xiàn)在不能打？我想這就是剛才所講的原因。我們?yōu)榱吮ＷDP必須穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)市場穩(wěn)了，金融市場自然就穩(wěn)定了。同時(shí)我們必須要保住民族制造業(yè)，中國國運(yùn)到來時(shí)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型才有可能真正成功。

對于投資人來講，我們也要被動(dòng)承受因匯率市場快速回落所造成的人民幣資產(chǎn)價(jià)格縮水。我在幾周前反復(fù)提示，不要過度追漲，市場會(huì)有不確定性因素，盲目投資會(huì)來重大損失，控制倉位是非常必要的，而且在底部拿籌碼也非常重要。

【地產(chǎn)股還能持有嗎？】

房地產(chǎn)股最近半個(gè)月好多投資人手里都有一兩只，可是大家看一下，賠就賠在了地產(chǎn)上，都是后來追進(jìn)去的。房地產(chǎn)價(jià)格往下一壓，我估計(jì)本周一不少人都被動(dòng)割肉了。為什么不玩了？破位了，技術(shù)上已經(jīng)變成熊市了，大家還敢持有嗎？主力借機(jī)底部全收了，所以才有A股三大指數(shù)全線走低，一片飄綠，但房地產(chǎn)指數(shù)卻生機(jī)盎然，挺起腰桿向上直沖。

在座的各位，你手中還有房地產(chǎn)股票嗎？大家一定會(huì)拍大腿說早把它割了，到底是恭喜你，還是要刺激你一下。我想說的是，人民幣匯率我們所做出的被動(dòng)忍讓，不就是為了維護(hù)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定嗎？房地產(chǎn)市場出臺(tái)了很多政策和維穩(wěn)措施，大家還感受不出國家對房地產(chǎn)市場的呵護(hù)？這個(gè)行業(yè)已經(jīng)到了歷史性建倉重要時(shí)期。

市場6月份破掉年線，然后向下跳空低開，之后就一路震蕩向上收復(fù)年線，然后又破年線向下，然后又是跳空高開收復(fù)年線。你看一下收復(fù)過程中哪些個(gè)股起到了提拉作用？回顧一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)原來是房地產(chǎn)。通過這樣幾次快速破位，底部收集籌碼，再上再破位，再收集籌碼，再上再破位，再收集籌碼，一而再再而三到今天投資人感覺信心崩塌，我覺得是可想而知的。

但我想告訴大家的是，你就得認(rèn)賭服輸，怪不得別人。A股市場不是慈善機(jī)構(gòu)，也不是銀行儲(chǔ)蓄，沒人給你保本，也沒人給你承諾博弈，博弈你就要?jiǎng)幽X筋，博弈你就要有勇氣，博弈你就要大道至簡，我在上次課說過，如果你看懂了房地產(chǎn)就要跟著它，要跟就不能猶猶豫豫，最后反算了卿卿性命，所以過度貪婪和過度恐懼都不是好習(xí)慣。

相反看淡一點(diǎn)，把今年主線抓住，并且隨著A股波動(dòng)，你也跟隨同步而上，同步而下坦然面對。只要心態(tài)不被破壞，我覺得在市場上就會(huì)長久生存，并且有可能成為真正的贏家。

但是如果你心態(tài)破壞掉，絕望了，甚至到了歇斯底里的程度。

我這句話一點(diǎn)不過分，最近我看到一些客戶，家也不要了，打離婚吵架的事情太多了，甚至夫妻因?yàn)槌垂缮戏ㄍ?，最近大家也在自媒體上看到了，為什么經(jīng)濟(jì)不好，大家都覺得靠炒股能夠維系家庭開支，可是把錢放到這里，沒有賺錢，反倒虧本了，家庭矛盾驟然上升，所以搞得很多投資人夜不能寐，心臟病、心腦血管疾病、肝、肺病就來了。

所以我想告訴大家的是：第一，投資是長線的長周期的，不是短時(shí)期的，因?yàn)槟愀髁Χ瘫嘟雍翢o意義，沒有勝利的可能。因?yàn)槟愕幕I碼有限，以卵擊石。第二，不要過度貪婪。我最近跟幾個(gè)高凈值客戶聊天，我說你們認(rèn)為一年時(shí)間，資金量比較大的情況下，平均收益達(dá)到7%~8%是不是滿意？大家說當(dāng)然滿意了，我說為什么很多投資人進(jìn)來以后，會(huì)覺得每年能給他帶來至少百分之七八十和翻倍收益，好像要在這里買彩票一樣，如果中了大彩，大家才覺得這是進(jìn)入資本市場的意義。

實(shí)際上我覺得資本市場比買彩票難多了，買彩票我覺得撞大運(yùn)，撞上了，你就中彩了，絕大多數(shù)人撞不上，但A股要沉淀你太多知識(shí)，太多思考，太多感悟了。也就是說你沒有一份修煉，就想帶著錢到A股來賺別人的錢，豈有那么容易。你要知道你賺的錢是別人丟的錢，這就是為什么A股多空焦灼，大戰(zhàn)如此慘烈。

所以當(dāng)你意識(shí)到A股市場，或者說當(dāng)你意識(shí)到股市殘酷性時(shí)，我覺得大家必須要做一件事——降低預(yù)期，平和心態(tài)，放長線釣大魚。當(dāng)然除非你有專業(yè)機(jī)構(gòu)做指導(dǎo)，比如中方信富推出量化智能跟投產(chǎn)品，小富機(jī)器人，完全通過量化策略來幫助大家狙擊短線熱點(diǎn)。

問題是我們看到好多投資人，我們的量化策略給出來的投資收益和你真正的賬面收益相比大相徑庭，為什么？第一大家有恐懼心理，我們給出量化決策后，大家會(huì)說行嗎？稍微猶豫就錯(cuò)過了，再給一只大家又問行嗎？一猶豫又錯(cuò)過了。

當(dāng)你要進(jìn)去時(shí)，大盤跌下來了，所以說量化也不是百分百的必殺器，量化也是在市場快速上漲中快速捕捉熱點(diǎn)，但在市場下跌時(shí)，君子不立危墻之下，不管人工還是量化，都要學(xué)會(huì)往下撤。而這一撤投資人就撤得稀里嘩啦，慘不忍睹。

所以我一再說，如果你想做量化，不要重倉，一定要做長周期投資收益，可以拿出一部分資金參與量化博弈，短兵相接。

但是如果你動(dòng)輒幾百萬上千萬，去與主力進(jìn)行博弈，我個(gè)人感覺體無完膚。為什么？你覺得你的錢多，但跟主力比起來杯水車薪，幾輪下來你就會(huì)覺得面無血色。難道不是？你看看上證指數(shù)3400點(diǎn)下來，再上再下再上再下。

我想說，這種博弈熬的哪是錢，熬的是你的心血。所以我覺得到最后你只能認(rèn)栽。我覺得很多年輕人愿意做量化，但上了50歲的一些投資人，在市場中做量化，驚心動(dòng)魄，當(dāng)然也有精彩紛呈，市場行情好的時(shí)候，量化真的是精彩紛呈。所有的熱點(diǎn)你都能聚集上，問題是目前市場在一個(gè)狹窄通道中反復(fù)震蕩分化，最后折磨的是大家的信心。

所以到今天為止，你信心缺失，就是被多空大戰(zhàn)導(dǎo)致而成。今天大家說我現(xiàn)在已經(jīng)沒有力氣了，我告訴大家不行，戰(zhàn)役又要打響了，多方反擊戰(zhàn)又要打響了，我要帶著你們上，你還有資金嗎？大家說沒了，有也不敢上了。今晚我們要跟大家說的是在A股中，你的機(jī)會(huì)，別人的風(fēng)險(xiǎn)，你的風(fēng)險(xiǎn)就是別人的機(jī)會(huì)，不要自己打倒自己，更不要被市場打倒。

我認(rèn)為A股在本周一跳空低開，實(shí)際上就已經(jīng)進(jìn)入到了極度誘空的狀態(tài)。

從心理講，上周五一根大陰線穿頭破腳砸穿了3200點(diǎn)年線支撐，這讓前期抱有樂觀情緒的投資人被澆了一盆涼水。大家在等本周一開盤會(huì)是一個(gè)什么樣的？結(jié)果直接跳空低開，就這么兩根k線基本上像刀一樣戳在心里，后邊幾天你肯定不會(huì)動(dòng)它。尤其是今天市場漲了又跌，一而再再而三，到今天大家真的會(huì)覺得原地不動(dòng)就地臥倒。

對，你想臥倒時(shí)，明天突然間出現(xiàn)絕地反擊，你又一個(gè)鯉魚打挺站起來，又要進(jìn)去追，后來你發(fā)現(xiàn)你所追的股票又已經(jīng)到了技術(shù)頂端，這樣的錯(cuò)誤我覺得大家不要反復(fù)。

中方智投推出三款軟件，數(shù)據(jù)版、策略版的、智能投顧版、實(shí)戰(zhàn)版，我建議大家人手要拿一個(gè)中方智投軟件，原來我們叫財(cái)富一號(hào)通，今年我們?nèi)赂陌娼兄蟹街峭?，里邊運(yùn)籌帷幄指標(biāo)還在，資金線還在，同時(shí)我們還增加了很多指標(biāo)，下載一個(gè)中方智投數(shù)據(jù)版軟件，我們不要抄在最底，也不要逃在最頂，就吃中間那一小段，實(shí)現(xiàn)每年收益7%-8%的預(yù)期增長，調(diào)整一下自己心態(tài)，不行就止損，炒多了就止贏。

你不要跟主力搶食吃，跟主力搶食吃，占不盡先機(jī)，有時(shí)候反而碰一鼻子灰。

這就是我跟大家說的，你要認(rèn)識(shí)市場趨勢，結(jié)構(gòu)性牛市特點(diǎn)就是不可能所有股票起漲，也不可能所有股票共跌，本年度上漲的股票就幾條主線，其余股票還可能繼續(xù)破位，甚至被ST退市，可供投資的標(biāo)的不多，所以大家必須認(rèn)真挑選，反復(fù)跟隨。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)和券商回落時(shí)，市場中很多熱點(diǎn)會(huì)出來，什么傳媒、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)，其他的一些邊角料的行業(yè)都上來了，大家就開始一而再再而三的追跟，其實(shí)這些東西都是虛晃一招，主線還在主力手里。

【 A股踏浪而上，投資者該上哪條船？】

今天主力地產(chǎn)又出來了，券商也跟上來了，可是大家發(fā)現(xiàn)資金沒了，因?yàn)槎荚谇懊鏌狳c(diǎn)中布局了，你要問我接下來 A股踏浪而上，我們到底上哪去？

我剛才說了，下半年要持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)，改革開放40年，房地產(chǎn)成為GDP增長的主要?jiǎng)恿?，但最?0年房地產(chǎn)也成了 GDP震蕩下滑的主要壓力。

不過2023年，我認(rèn)為房地產(chǎn)十年緊縮政策恐怕會(huì)逐步彈性放寬，尤其是下半年，房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策會(huì)逐步落到實(shí)處。實(shí)際上上周我就跟大家提過這個(gè)想法，而且《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》、《光明日報(bào)》也說，國家正在考慮北上廣深杭等一線城市給出實(shí)質(zhì)性利好推動(dòng)。

現(xiàn)在，到底給什么樣的政策，我覺得不能急?，F(xiàn)在兩地市場成交量萎靡的比較厲害，大家的交易心態(tài)崩了之后，場外資金進(jìn)不來，場內(nèi)資金也絲毫沒有興趣，大家都在等，說市場在逼政策出牌，很可能在這個(gè)時(shí)候政策就真的再次出手，所以房地產(chǎn)政策一旦出來優(yōu)化調(diào)整措施，板塊有可能會(huì)再次踏浪而上。這就是為什么我們今天確定題目——A股企穩(wěn)，踏浪而上，因?yàn)榉康禺a(chǎn)權(quán)重大，企穩(wěn)了，A股就企穩(wěn)了，投資人就應(yīng)該跟隨房地產(chǎn)踏浪而上。

對于房地產(chǎn)，好多投資人會(huì)有各種各樣的分歧意見，現(xiàn)在大家對房價(jià)分歧意見也比較大，有些人認(rèn)為房價(jià)以后會(huì)跌跌不休，尤其是三四線城市的房子，未來房地產(chǎn)的希望集中在一線城市，房價(jià)不但不能跌反而繼續(xù)漲，所以一線城市剛性需求是存在的。

最近，李嘉誠在香港試了一下，本來他已經(jīng)把香港很多房產(chǎn)做了拋售，但今年李嘉誠回香港干了一件事情，就是把他的房地產(chǎn)商品住宅價(jià)格打7折向外銷售，結(jié)果整個(gè)香港排著長隊(duì)買李嘉誠的房子。說明房地產(chǎn)是可以刺激消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的。只要房地產(chǎn)商把房價(jià)降到投資人的預(yù)期水平線上，房地產(chǎn)購買熱情將會(huì)非常高漲。

而國內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格，一線城市價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)較大下滑。后來說房地產(chǎn)出現(xiàn)重大利好，本來已經(jīng)開始降價(jià)的房子，又回升了一些，說明政策對市場調(diào)節(jié)重要性太大了?，F(xiàn)在整個(gè)房地產(chǎn)市場已經(jīng)不是市場化的房地產(chǎn)，而是政策調(diào)節(jié)的房地產(chǎn)市場，政策作用力太大，所以我們現(xiàn)在必須呼喚政策給市場助力，讓市場活躍起來。我覺得不靠別的，就是靠政策，老百姓也要靠政策指揮棒實(shí)施消費(fèi)計(jì)劃。

所以一線城市房價(jià)彈性區(qū)間在20%~30%，而聰明的李嘉誠又占了先機(jī)，他直接就把彈性波動(dòng)區(qū)間打到最低30%，所以他家的房子一下子又賣出去了，而很多房地產(chǎn)商還在等波動(dòng)到上線時(shí)再出手，結(jié)果發(fā)現(xiàn)已經(jīng)有其他房地產(chǎn)商捷足先登了，所以不管是房市、股市、債市、匯市趨勢，事事都一樣，你必須踏準(zhǔn)政策波浪。我曾經(jīng)跟一些投資人講，你們現(xiàn)在要做房地產(chǎn)投資，在一線城市，在這個(gè)位置上應(yīng)該提前入局，真的房地產(chǎn)優(yōu)惠調(diào)整措施出來，可能股價(jià)會(huì)有20%的上漲。

當(dāng)然我說這種上漲就是說政策不會(huì)永遠(yuǎn)提拉市場，而是在必須要提拉時(shí)，會(huì)釋放政策。比如現(xiàn)在房地產(chǎn)市場非常低迷，連堅(jiān)持市場化本身的價(jià)格體系都已經(jīng)被打亂了，政策在這個(gè)時(shí)候要出手，一旦房地產(chǎn)重回市場價(jià)格體系，政策也就隨之而然不必反復(fù)干預(yù)市場。

這些年來大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價(jià)格暴跌時(shí)，政策會(huì)在底部出手救市，房地產(chǎn)價(jià)格暴漲時(shí)候，政策也會(huì)在市場上方干預(yù)，限制房價(jià)，跟股市沒什么區(qū)別。所以我認(rèn)為有時(shí)候大家擔(dān)心房市漲了，股市就跌了。其實(shí)這些年房市漲了，股市也上漲的案例非常多。人民幣匯率市場到了7.30位置后，我估計(jì)可能還會(huì)有一次快速反擊，也就意味著股市企穩(wěn)反彈。如果房市迎來調(diào)整政策，股價(jià)房價(jià)一起上漲，這種可能性不是沒有。

【投資，要陪著好公司一起成長】

至于券商概念股，現(xiàn)在漲的券商股好像都不是頭部券商，怎么漲的這么伶俐？我覺得中信證券大家看一下，今年中信證券漲幅可不低，它基本上把前期的高點(diǎn)全部吃下來，這個(gè)高點(diǎn)應(yīng)該是在2021年，幾乎是把三年的市場的價(jià)格全部覆蓋了。資金在這個(gè)時(shí)候入局，中信證券這么大盤子，公司怎么能快速把股價(jià)拉起來？所以你看中信證券沖高以后回落，還沒等回到20天均線，今天又開始起漲。主力資金這么快速的切進(jìn)來，到這兒就停下來不玩了，這種可能性不大。所以我認(rèn)為中信證券是券商行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，它倒不一定是漲得最快的龍頭，但它真的是風(fēng)向標(biāo)，大家要去關(guān)注它。

最近三天A股市場連跌，中信證券三根陽線，三陽線雖然沒有股價(jià)逼空上漲，但明顯可以看到資金在里邊非常穩(wěn)定。所以從這個(gè)風(fēng)向標(biāo)上，大家就能夠感覺到券商板塊還有戲，尤其是一些業(yè)績良好的券商，大家不要輕易的錯(cuò)過二次進(jìn)場的好機(jī)會(huì)。

當(dāng)然券商要起來，大家也在等政策，最近一個(gè)月大家在等政策指揮棒，所以上次大家都在猜證監(jiān)會(huì)能給什么政策，降低印花稅，還是長期資金入市，還是t+0。結(jié)果香港在周末的時(shí)候率先要降低印花稅，只要香港一降低印花稅，香港市場可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反應(yīng)，但這個(gè)政策還沒有最后落實(shí)。國內(nèi)投資者也都在猜測香港要降，我們能不能降，適度調(diào)整印花稅也是一個(gè)不錯(cuò)的利好。

當(dāng)然還有其他利好，現(xiàn)在全面注冊制到來以后，IPO速度太快，退市速度慢，IPO速度稍降一降會(huì)不會(huì)刺激一下市場。另外現(xiàn)在減持速度也快，很多上市公司的股東不惜假離婚，也要實(shí)施減持，這給市場造成的壓力也很大。

現(xiàn)在美國出臺(tái)法案，禁止美國向中國投資。這時(shí)候中國政府也出臺(tái)了對應(yīng)性政策，歡迎全世界外資，我們敞開門歡迎走進(jìn)中國資本市場，要給最優(yōu)惠待遇等。

總而言之，當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受制于全球市場動(dòng)蕩因素的影響，高質(zhì)量的發(fā)展一定是充滿著艱難和曲折，但虛擬經(jīng)濟(jì)市場很可能會(huì)成為中國經(jīng)濟(jì)突破的主戰(zhàn)場。對于A股市場，我從來沒有感到失望，相反，隨著時(shí)間流逝，我們越來越深刻地感覺到中國資本市場可能將來有大浪來襲。

在過去20年里，印度股市場漲了23倍，這是亞洲最活躍的市場。難道他還要繼續(xù)向30倍進(jìn)軍嗎？美國在過去20年中漲了4倍，就連我們的鄰居日本在最近一年里也活躍起來，翻一倍。只有中國在過去20年里，我們不漲不跌。我們有理由相信否極泰來，陰盛陽衰，越好的市場未來有可能變得不好了，而越不好的市場倒有可能會(huì)變的。

現(xiàn)在中國企業(yè)，我覺得真的有些資產(chǎn)價(jià)格很低，而且具有較大成長空間的企業(yè)，值得大家關(guān)注，不是說現(xiàn)在市場中沒有好企業(yè)，而是好企業(yè)，你要耐心陪他成長。

幾年前，我推了太極集團(tuán)，當(dāng)時(shí)股價(jià)不超過10塊錢。2020年開始基本上脫離了底部區(qū)域，逐波震蕩向上，直到2022年以后，一飛沖天，漲了七八倍。當(dāng)時(shí)為什么考慮這樣的股票？我從它的基本面財(cái)務(wù)面對公司進(jìn)行了調(diào)研，發(fā)現(xiàn)他哪都好，但股價(jià)很低。

所以像這樣的股票，當(dāng)你找不出它毛病，股價(jià)又走不起來時(shí)，只有一種可能，主力還沒有收集完籌碼，這只股票好到什么程度？它最高時(shí)股價(jià)是68元，現(xiàn)在股價(jià)回到50元，市盈率僅有28倍，說明它的毛利率和凈利潤空間很大，它的ROE居然達(dá)到7.40%，而總市值只有200多億，你一看到這樣的股票，就會(huì)覺得如獲珍寶，但很可惜好多客戶拿不住，為什么？

嫌股價(jià)漲的太慢，大家就喜歡那種一飛沖天的股票，往往那樣的股票大家會(huì)死在半山腰，而這樣的股票我覺得就像天路一樣，把你真正帶上云端。

如果你擁有這樣的股票，伴隨著他一起成長，你還至于傷心難過？甚至要鬧離婚，分財(cái)產(chǎn)？所以有時(shí)候我勸大家，當(dāng)你真正因?yàn)槌垂筛胰舜蚱饋頃r(shí)，我希望你冷靜一下，不要找對方毛病，先從自身找原因，如果不是你有投機(jī)心理和過度貪婪之心，不會(huì)在二級市場上賠多的，先給自己病治好，然后再重返市場。

巴菲特說的話是非常對，我們做投資，就是要買好公司，所有投資人來到市場中，就是要一起發(fā)現(xiàn)好公司，并且把好公司買起來。我也說中國資本市場過度投機(jī)是沒有任何希望的，一定要好企業(yè)被大家所共同認(rèn)知，并且把它推到更好的位置上。

所以像太極集團(tuán)在中醫(yī)藥大發(fā)展的今天，它自然就成為重要的投資標(biāo)的。

我們的房地產(chǎn)行業(yè)中，包括券商行業(yè)，會(huì)不會(huì)也有這樣的好股票，我們必須說房地產(chǎn)你去找前期這樣橫著的股票太多了，那是因?yàn)槁L的監(jiān)管期讓很多房地產(chǎn)企業(yè)沒有回天之力，但如果未來中國對房地產(chǎn)有政策引導(dǎo)激勵(lì)，沒準(zhǔn)房地產(chǎn)市場未來也會(huì)飆升出更加壯碩的企業(yè)。

所以新城鎮(zhèn)化建設(shè)和中國新型房地產(chǎn)需要這些企業(yè)共同發(fā)展，未來中國金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和壯大，需要優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和券商來成就的。所以大家不要天天去找那種直上直下的股票，相反真是想做長線的資金，都是能氣吞萬里，耐著性子在這畫K線的好莊家，在結(jié)構(gòu)性牛市中能夠始終如一的震蕩向上，走天路行情的公司，我認(rèn)為是值得大家關(guān)注的。

最近我在10元下方找了七八只這樣的股票，給高凈值人群建倉，我前提跟他們說，別著急，大環(huán)境不容樂觀，小環(huán)境市場分歧逐步加大，你們真想在市場中賺錢，降低預(yù)期，找好股，拉長投資周期，陪著他。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣的好股不舍得深跌。因?yàn)橐辉冶P，他怕把籌碼損失掉了，所以它就依托著均線震蕩向上，越往上籌碼越稀薄時(shí)，賺的就越多。

他為什么到這個(gè)地方？原來是依托年線，后來是依托半年線，再后來就是依托60天均線，因?yàn)樵酵铣杀驹降?，跟盤力量越少，所以它的調(diào)整也就是沒有頻繁，快速上升。

我們有生之年如果能抓到這樣的股票，三五年抓到這樣的股票，我覺得在資本市場上就值了，現(xiàn)在大家眼花繚亂，5000只股票大家天天東一頭西一頭地撞，你就沉靜下來去找到我說的10元以下，類似像太極集團(tuán)那樣的，在基本面上找不出毛病，財(cái)務(wù)也很好，股價(jià)低，你就把這樣的股票找出來，不管將來是結(jié)構(gòu)性牛市還是反彈反轉(zhuǎn)，我覺得你不要去看大盤，這樣的股票夠你在未來投資生涯當(dāng)中心滿意足。

所以我還是那句話，一個(gè)人的力量是有限的，不要去貪大求全，守住自己的本心，守住投資的底線，安安靜靜的在市場中去找沒有瑕疵的標(biāo)的，這就是未來我們在A股的成功指導(dǎo)。

當(dāng)下我認(rèn)為A股市場不存在重大的趨勢性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，相反A股短暫企穩(wěn)，還有逐波向上的踏浪機(jī)會(huì)。所以大家要好好研究地產(chǎn)、金融、消費(fèi)，還有哪些值得我度關(guān)注的標(biāo)的。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)