終止分拆上市計(jì)劃的A股公司
郭晨凱 制圖

此前資本市場(chǎng)頗為流行的“A拆A”，在今年下半年明顯降溫，一些A股上市公司紛紛終止原分拆計(jì)劃。據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來(lái)，已有6家A股上市公司終止了分拆上市計(jì)劃。今年上半年終止分拆上市的A股公司僅3家。

榮正咨詢(xún)董事長(zhǎng)鄭培敏表示，上市公司密集終止分拆計(jì)劃可能有兩個(gè)原因：一是分拆主體的業(yè)績(jī)等方面出了問(wèn)題，不再符合分拆上市的標(biāo)準(zhǔn)；二是監(jiān)管部門(mén)對(duì)IPO節(jié)奏階段性收緊。

“A拆A”密集終止

最新終止分拆上市的案例，是已籌劃逾兩年時(shí)間的方大集團(tuán)。11月18日，方大集團(tuán)公告稱(chēng)，基于目前市場(chǎng)環(huán)境等因素考慮，為統(tǒng)籌安排方大智源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“方大智源”）資本運(yùn)作規(guī)劃，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后，公司擬終止方大智源分拆至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請(qǐng)文件。

公開(kāi)資料顯示，方大集團(tuán)是在2021年5月啟動(dòng)分拆上市籌劃工作，至今已經(jīng)超過(guò)兩年時(shí)間。但如今，公司擬分拆方大智源獨(dú)立上市的計(jì)劃最終未能如愿。

11月以來(lái)，共有2家公司終止了“A拆A”計(jì)劃。除方大集團(tuán)外，11月11日麗珠集團(tuán)公告稱(chēng)，公司決定終止控股子公司珠海麗珠試劑股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“麗珠試劑”）分拆至創(chuàng)業(yè)板上市事項(xiàng)，終止分拆上市后，麗珠試劑擬申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫?。麗珠試劑掛牌后，將根?jù)未來(lái)資本市場(chǎng)環(huán)境及戰(zhàn)略發(fā)展需要，擇機(jī)尋求在北交所上市。

有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，麗珠試劑放棄沖擊創(chuàng)業(yè)板，或是因2021年以來(lái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下，但背后原因更可能是監(jiān)管部門(mén)對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)涉及核酸檢測(cè)的公司的上市態(tài)度，發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

這也意味著，麗珠集團(tuán)謀劃了三年的分拆上市計(jì)劃無(wú)果而終，朱保國(guó)也暫緩了其醫(yī)藥資本版圖的擴(kuò)張步伐。

進(jìn)一步來(lái)看，年初至今的“A拆A”終止事項(xiàng)中，涉及的其他上市公司分別為中天科技、齊翔騰達(dá)、中國(guó)長(zhǎng)城、奧佳華、火炬電子、水晶光電、新鋼股份等。

不滿足分拆標(biāo)準(zhǔn)是主因

記者梳理相關(guān)公司終止分拆上市的原因發(fā)現(xiàn)，5家公司明確表示已不滿足分拆標(biāo)準(zhǔn)，也就是說(shuō)分拆事項(xiàng)是“被動(dòng)”終止。

根據(jù)《上市公司分拆規(guī)則（試行）》顯示，上市公司分拆應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合以下條件：上市公司股票境內(nèi)上市已滿三年，上市公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，并且最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤(rùn)后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)不低于6億元（凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值為依據(jù)）等情形。

7月20日，奧佳華發(fā)布公告宣布，公司決定終止將控股子公司廈門(mén)呼博仕智能健康科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“呼博仕”）分拆至創(chuàng)業(yè)板上市事項(xiàng)。關(guān)于終止原因，公司稱(chēng)，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的呼博仕的凈利潤(rùn)后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)低于6億元，暫不滿足分拆上市條件。

以最新年度業(yè)績(jī)來(lái)看，奧佳華2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比下降77.74%。

8月3日，水晶光電公告稱(chēng)，終止分拆子公司夜視麗新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“夜視麗”）至創(chuàng)業(yè)板上市。究其原因，公司稱(chēng)因當(dāng)期市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，導(dǎo)致夜視麗業(yè)績(jī)可能低于預(yù)期。

再看中國(guó)長(zhǎng)城，對(duì)于終止分拆上市事項(xiàng)，公司直接表示，因當(dāng)期市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，公司業(yè)績(jī)暫無(wú)法滿足分拆上市條件。

除了業(yè)績(jī)指標(biāo)外，《上市公司分拆規(guī)則（試行）》還規(guī)定了多個(gè)方面需要滿足的要求。如齊翔騰達(dá)表示，因在籌劃子公司齊魯科力分拆上市期間公司控股股東籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)究毓晒蓶|和實(shí)際控制人發(fā)生重大變化，導(dǎo)致公司不符合分拆控股子公司上市的條件。

新鋼股份則表示，因公司擬分拆資產(chǎn)江西新華新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新華新材”），屬于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市時(shí)的主要業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，為統(tǒng)籌安排新華新材業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)作規(guī)劃，公司擬終止籌劃本次分拆上市事項(xiàng)。

從以上表述來(lái)看，終止分拆的上市公司大多是因?yàn)椴环戏植鹕鲜袟l件，包括業(yè)績(jī)下滑后不達(dá)標(biāo)、控股股東或?qū)嶋H控制人變更等原因。