11月8日，證監(jiān)會主席易會滿出席2023金融街論壇年會并發(fā)表主旨演講，圍繞落實中央金融工作會議、堅守主責(zé)主業(yè)、守牢風(fēng)險底線、全力維護資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，對資本市場風(fēng)險主要的“五成因”、堅守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)“四原則”、下階段監(jiān)管工作“四突出”，作出了系統(tǒng)闡述。

易會滿表示，注冊制改革絕不是放松監(jiān)管，而是要實現(xiàn)有效市場和有為政府的更好結(jié)合。證監(jiān)會將堅持注冊制基本架構(gòu)不動搖，并適應(yīng)新形勢新變化，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，動態(tài)評估優(yōu)化定價、減持、再融資等制度安排。同時，大力度推進投資端改革，推動中長期資金入市各項配套政策落地，加快培育境內(nèi)“聰明資金”，推動行業(yè)機構(gòu)強筋壯骨，切實提升專業(yè)投資能力和市場引領(lǐng)力，走好自己的路。

資本市場風(fēng)險主要有五方面成因

易會滿說，加強監(jiān)管、防范風(fēng)險是中央金融工作會議的其中一條主線。防范風(fēng)險是加強監(jiān)管的主要目標(biāo)，加強監(jiān)管是防范風(fēng)險的有效途徑，二者都是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障?？v觀全球400多年資本市場發(fā)展史，本身就是一部不斷適應(yīng)風(fēng)險防范需要，加強和改進監(jiān)管的歷史。

易會滿表示，從發(fā)展規(guī)律和近幾年的監(jiān)管實踐看，資本市場風(fēng)險主要有以下五個方面的成因：

一是杠桿過度甚至失控。2008年國際金融危機、2015年我國股市異常波動，杠桿失控都是重要誘因。近年來，一些大型企業(yè)集團借助境內(nèi)外、表內(nèi)外、場內(nèi)外工具盲目融資擴張并最終爆雷，教訓(xùn)修痛。我們體會，管得住過度杠桿，市場才會行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

二是創(chuàng)新與監(jiān)管失衡。創(chuàng)新是金融發(fā)展的重要動力，但違背經(jīng)濟金融本質(zhì)規(guī)律的“偽創(chuàng)新”，就會造成金融泛化，必然釀成風(fēng)險。過去一段時期，“偽私募”、金交所、“偽金交所”各種形式“類金融”亂象頻發(fā)，監(jiān)管滯后，成為重要的風(fēng)險源。

三是欺詐造假。欺詐發(fā)行、財務(wù)造假是資本市場的毒瘤，甚至有個別企業(yè)、中介機構(gòu)與相關(guān)方串通，全流程全要素造假，形成造假“生態(tài)鏈”，影響投資者信心。

四是背信妄為。受人之托、忠人之事是資產(chǎn)管理行業(yè)的生命線。如果不具備相應(yīng)的專業(yè)和風(fēng)控能力，背離責(zé)任，出問題也就在所難免。特別是一些非持牌機構(gòu)，也包括各類非法機構(gòu)，搞自融自投、侵占挪用，拿別人的錢辦自己的事，嚴(yán)重違背信義義務(wù)。

五是主體責(zé)任缺位。資本市場健康發(fā)展需要上市公司、中介機構(gòu)、投資機構(gòu)、監(jiān)管部門等各方歸位盡責(zé)，風(fēng)險爆發(fā)往往是在多個環(huán)節(jié)失守。這其中，有過度貪婪，有監(jiān)管真空，有問責(zé)不夠。同時還要看到，在全球市場高度關(guān)聯(lián)的今天，各種輸入性風(fēng)險交織疊加，有些具有非傳統(tǒng)、非經(jīng)濟、非理性特征，這也進一步加大了風(fēng)險防控難度。

堅守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)

注重把握四個原則

“加強資本市場監(jiān)管，維護市場‘三公’秩序和投資者合法權(quán)益，防范化解金融風(fēng)險，是證監(jiān)會的第一職責(zé)、法定職責(zé)?！币讜M說，這幾年，證監(jiān)會堅持“敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、教畏風(fēng)險，發(fā)揮各方合力”的監(jiān)管理念，堅守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，注意把握了四個原則：

一是堅持“看得清才能管得住”，促使創(chuàng)新在審慎監(jiān)管的前提下進行。二是嚴(yán)防過度杠桿，把杠桿資金規(guī)模和水平逐步壓降至合理區(qū)間。三是“零容忍”打擊各種亂象，扭轉(zhuǎn)長期以來證券違法成本過低的情況。四是堅持刀刃向內(nèi)、自我革命，持續(xù)加強證監(jiān)會全系統(tǒng)黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。

易會滿表示，下一步，證監(jiān)會將認(rèn)真落實中央金融工作會議部署，深刻認(rèn)識資本市場監(jiān)管的政治性、人民性，全面強化機構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，不斷提高監(jiān)管適應(yīng)性、針對性，守牢風(fēng)險底線，維護資本市場平穩(wěn)運行，提振投資者信心，走好中國特色現(xiàn)代資本市場發(fā)展之路。

強調(diào)四個“突出”

注冊制改革絕不是放松監(jiān)管

就下階段如何落實好中央金融工作會議部署，不斷提升監(jiān)管適應(yīng)性、針對性，守牢風(fēng)險底線，易會滿著重闡述了四個“突出”：

突出重典治本。加強與公安司法機關(guān)的協(xié)作，持續(xù)健全資本市場防假打假制度機制，推動完善行政、民事、刑事立體追責(zé)體系，加大對財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場等違法行為的重拳打擊，對履職盡責(zé)不到位的中介機構(gòu)嚴(yán)厲懲戒，絕不姑息。強化全流程監(jiān)管執(zhí)法，嚴(yán)禁“無照駕駛”，嚴(yán)查“有照違章”。

突出改革開路。注冊制改革絕不是放松監(jiān)管，而是要實現(xiàn)有效市場和有為政府的更好結(jié)合。事實證明改革落地以后監(jiān)管更嚴(yán)格了，最突出的表現(xiàn)就是透明度的提升，這種提升來自于審核注冊全過程公開，接受全社會的監(jiān)督，來自于覆蓋事前、事中、事后全鏈條的監(jiān)管，促使企業(yè)充分披露信息，壓實中介機構(gòu)看門人的責(zé)任，來自于資本市場基礎(chǔ)制度全面加強特別是法治水平進一步提升。

“我們將堅持注冊制基本架構(gòu)不動搖，并適應(yīng)新形勢新變化，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，動態(tài)評估優(yōu)化定價、減持、再融資等制度安排?！币讜M說，同時，大力度推進投資端改革，推動中長期資金入市各項配套政策落地，加快培育境內(nèi)“聰明資金”，推動行業(yè)機構(gòu)強筋壯骨，切實提升專業(yè)投資能力和市場引領(lǐng)力，走好自己的路。

突出能力提升。大力推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型，強化監(jiān)管責(zé)任落實和問責(zé)力度，切實提高履職水平。對量化高頻交易加強跟蹤研判，完善監(jiān)管舉措。加強監(jiān)管科技建設(shè)，強化跨部門信息共享，加強市場資金杠桿水平和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險綜合監(jiān)測，努力做到對各種違法行為和風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置。

突出合力發(fā)揮。加強部際聯(lián)動、央地協(xié)作，依法將各類證券活動全部納入監(jiān)管，嚴(yán)把私募基金等領(lǐng)域準(zhǔn)入關(guān)，嚴(yán)厲打擊“偽私募”，清理整頓金交所、“偽金交所”，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。我們將和市場相關(guān)方，加強溝通交流，共同堅守專業(yè)、理性、協(xié)同、法治，維護良好市場生態(tài)。

“實體經(jīng)濟健康發(fā)展是資本市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢更加鞏固，發(fā)展?jié)摿M一步釋放，對此我們充滿信心?！币讜M說，證監(jiān)會將堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨，圍繞做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，更加有力服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局。同時，把支持首都高質(zhì)量發(fā)展作為重要著力點，堅持同題共答，推動資本市場與北京發(fā)展協(xié)同共進。

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